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本報記者王雪靖發自上海
亞洲證券研究所唐瀟武研究員昨日(23日)對記者表示，解決目前股市困局的根本方法就是非流通股無償按比例送給流通股股東。
近日股市持續下跌，一度跌破1200點大關。自去年9月份以來，證監會已經有包括分
類表決制度等多項有利于中小投資者的政策出臺，股市卻未見止跌。基金和券商苦不堪言，投資者虧損累累。
此時，眾多業內專家學者又開始提出了多種救市的見解和措施，亞洲證券研究所唐瀟武研究員的說法就是其中的一例。
唐瀟武以2003年全體上市公司業績為研究對象來計算股市的投資收益情況，他將A股市場上市公司分為績差板塊、周期性行業板塊和非周期性共三大板塊來分析，計算目前和以1：1比例按凈資產配售后的三大板塊收益率和相應的市盈率。
計算結果表明，非周期性板塊流通股東年回報率0.9%。如果按1：1的比例將凈資產配售給流通股東，則這個比率為3.5%。周期性行業板塊流通股股東年回報率分別為0.6%和3.0%，回報率還不及國債長期平均約6%的收益。
他認為，從中可以看出采用凈資產比例配售來解決股權分置的不合理之處。
而如果將非流通股股東全部股權零價格補償流通股東，印花稅取消，則會算出非周期性行業流通股股東年回報率9.3%，周期性行業流通股股東年回報率14%。他表示，當流通股股東有大約10%左右回報，才能恢復股市應有的投資、融資和資源配置功能。
唐瀟武認為，將非流通股股東利用制度缺陷多占有流通股股東利益部分返回流通股東天經地義，應該沒有什么非流通股東或國有資產流失的問題，這樣才能吸引資金入市發展直接融資，使市場擺脫困境。
從“全流通”、“國有股減持”到“股權分置”，各方爭論觀點由來已久，眾多業內專家學者提出了多種見解和措施，但管理層目前還難以制訂出令各方接受和保持股市穩定的方案。
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