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昨日，峨眉山(資訊 行情 論壇)公布2004年年報，每股收益達0.35元，若是算上它在去年底實施的每10股配3股致使其股本擴大的話，其每股收益應為0.455元，同比實際增長了68.5%。業績如此靚麗，分紅更加可觀：每10股轉增6股送2股并派1元。即使如此，峨眉山仍然沒有擺脫“見光死”的命運：昨日復牌之后，它就震蕩下跌，最終以下跌5.36%，共成交193.4600萬股結束了當天的交易。事實上，從元月12日恒豐紙業(資訊 行情 論壇)公布年報開始，基本上當天公布年報的個股都逃不掉“見光死”的命運。如此看來，年報行情真的沒有戲
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業績好為何反而下跌
元月12日，恒豐紙業公布年報：每股收益達0.53元，同比微增6%。但開盤當天它就下跌1.19%，而到昨日為止，它已下跌了10.91%。元月15日，華泰股份(資訊 行情 論壇)公布年報：每股收益0.90元，同比增長20%。但在年報公布之后復盤當日就下跌了2.24%，直至昨日，它已跌去5.39%。隨著時間推移，除了昨日公布年報的四川美豐(資訊 行情 論壇)、匯源通信(資訊 行情 論壇)和南化股份(資訊 行情 論壇)外，其余的都是“見光死”：名流置業(資訊 行情 論壇)復盤下跌2.55%、華魯恒升(資訊 行情 論壇)下跌3.13%、峨眉山大跌5.36%。
對于這些業績好的股票，年報公布反而下跌的個股，投資者不難發現這么一個現象：基本上這些公司都是借年報好而獅子大開口：如恒豐紙業推出增發6000萬股議案、華泰股份擬發行15億元的可轉債、華魯恒升擬增發9000萬股、名流置業擬增發12000萬股等等。這在人們都談融資而色變的今天，這些公司業績再好，也難逃一個“跌”字。
送股分配方式難得市場認同
峨眉山并沒有推出大比例融資計劃，反而推出較好的分派方案，仍然難逃下跌的命運。對此現象，有關市場人士認為，峨眉山下跌主要原因有：一、峨眉山的股價在10元之上，相對于目前市場平均價格水平，它應屬于高價股之列。而現在高價股基本上處于價高合寡的尷尬地位，上漲實在是困難較大。二、市場規律作用顯現。因為在熊市中，人們心理預期股價還要往下跌，而增持股數其虧損就可能更大。如今峨眉山推出高比例送股方案，實際上就是增大了投資者的持股數，焉能不跌。三、送股方式的弊病已為市場所共知。目前整個市場都已深刻認識到了股權分置問題對股市造成的危害，高比例送股實際上加大了解決這一問題的難度。而且上市公司送股并沒有拿出真金白銀來回報投資者，只是玩了一個數字游戲，難受投資者認同。而且未來業績是否能跟上股本擴張，投資者心里沒有底。
如此看來，凡有融資要求的、送增股本的、股價高的上市公司的股票，在年報公布期間恐難逃股價下挫的命運。而這些股票又恰恰是目前市場人們最為看好的股票，如此以來，2004年的年報行情要在2005年初展開恐怕有點難。本報記者孫強
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