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袁幼鳴
受恢復新股發行、華電國際開始詢價沖擊，近期滬深股市雙雙重挫。17日，中國證監會市場監管部主任謝庚在“中國經濟形勢報告會”上表示：“不排除采取一些必要的階段性措施保持市場的穩定”。
是為自上屆中國證監會主席周小川主政以來，證監會官員首次做出可能動用行政手段“救市”表態。然而，市場對此不為所動——18日，上證指數一度下跌至1207點，直逼1200點整數關。
股票市場弱不驚風系不爭的事實，但新股發行開始詢價產生的“多米諾骨牌效應”之大，仍令人出乎意料。這說明股票市場作為一種客觀存在，其內在矛盾一旦惡化，即使抱以看似悲觀的態度，也未必能夠把握。而證監會官員拋棄好不容易形成的不直接干預二級市場行情定式，被迫做“救市”公開表態，不過暫時拉住大盤“自由落體”，則再次證明：治理股市已經惡化的內在沉疴，如果做不到高屋建瓴、擊其要害，僅僅“腳痛醫腳”，要緩解局部之癥也無可能。
最近幾天里，市場分析人士相當一致的看法是，如果股權分置這一股市“罪魁禍首”——矛盾中的矛盾得不到公正、合理處置，再多的行政“救市”舉動出臺，也無濟于事甚至反而貽害。
對此，基于對“國九條”出臺后市場流變的觀察，筆者的觀點是，認同市場相關方面形成的基本共識，同時進一步堅定地認為，落實“國九條”規劃、挽救股市危局的確存在措施施行先后順序問題。
通俗地表述就是，中國股市如癌細胞活躍的癌癥病人，有的救治舉措屬于切除腫瘤病灶，有的救治舉措屬于補充營養，如果不先切除病灶就貿然補充營養，反而會加劇癌細胞擴散。
現實不正是如此嗎？在股權分置格局巋然不動情形下，自去年年中以來，為推動市場上行，證監會出臺了一系列“利好”措施，最終，這些措施要么被化于無形，要么“異化”為了打壓市場的反作用。
股票市場設立至今已累計吞噬投資者資產凈值上萬億元。近年來，廣大投資者紛紛“以腳投票”，市場基礎早已動搖。毫無疑問，今天的股市已非一般意義上的行政手段可救。因為，拋開種種技術性結論推導形成的迷霧，樸素地看待股權分置最本質的歷史危害與現實影響，不難發現其最顯著的惡劣作用是，死死地堵塞著建立基本市場公平的通道——即使賭場，沒有游戲規則也難以維系，惟有關門打烊；一個存在制度性不公平的資本市場，又如何指望社會資源持續進入，發揮出市場化配置資源功能？
現在市場呈現加速塌陷態勢，怎么辦？筆者以為，挽救股市徹底崩潰，已到決策層動用政治決心，處置股權分置這一大是大非原則問題關鍵時刻！
處置股權分置問題呼喚政治智慧。現實活生生表明，惟有決策層下決心，股權分置問題解決才能實質性啟動。毋庸諱言，上市公司國資大股東是股票市場最大的既得利益者。由于國資股東的特殊性質，“國九條”雖然規劃有化解股權分置事項，措施落實非單一部門所能推動。
處置股權分置關系利益重大調整。近期，更有利益主體造輿論稱，國資股東代表著13億人的利益，而股市投資者至多不過7000千萬，試圖造成社會公眾的利益對立，也從一個側面顯示了處置股權分置問題的急迫性。
日前，證監會主席尚福林公開承認：過去對資本市場應當發揮什么樣的功能、存在什么樣問題、如何解決存在的問題、如何進一步推動資本市場的改革和發展，認識不太統一，2004年全社會是對資本市場重要性、規律性認識進一步深化的一年。尚福林所言認識“不太統一的人”顯然不是指投資者。“股權分置問題一天不解決，股市一天不可能進入良性發展狀態”的社會共識在2003年中期已經達成，寶貴的2004年竟然還被一些部門用在深化和統一認識上，唯一的解釋是這些部門受到了既得利益主體的包圍、裹脅。由此造成的僵局也只有決策層能夠破除。
總之，當前股市危如累卵，多個向度的現實表明，惟有決策層動用政治智慧和決心才能撥開迷霧。
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