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　　11月16日，人民銀行發(fā)布《2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱(chēng)《報(bào)告》），相比于上季度，本季度報(bào)告對(duì)于下一階段的貨幣政策安排更加強(qiáng)調(diào)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

　　《報(bào)告》指出，今年以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，有效實(shí)施宏觀政策，最大程度穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展基本盤(pán)。人民銀行扎實(shí)落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，堅(jiān)決支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。

　　《報(bào)告》提出，下一階段人民銀行將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，抓好政策措施落實(shí)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

　　《報(bào)告》提出，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

　　《報(bào)告》還認(rèn)為，下一階段要重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側(cè)的變化，不斷夯實(shí)國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件，做好妥善應(yīng)對(duì)，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。

　　全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大

　　警惕未來(lái)通脹反彈壓力

　　對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，《報(bào)告》指出，三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯回升，總體呈現(xiàn)恢復(fù)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。也要看到，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，海外通脹高位運(yùn)行，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的基礎(chǔ)還不牢固。

　　一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹粘性較強(qiáng)，收緊貨幣政策的取向短期仍可能延續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨弱。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)居民預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄意愿上升制約消費(fèi)復(fù)蘇，積極擴(kuò)大有效投資面臨收益不足等多方約束，人口老齡化、低碳轉(zhuǎn)型等中長(zhǎng)期挑戰(zhàn)也不容忽視。

　　《報(bào)告》指出，三季度物價(jià)漲幅總體溫和，但要警惕未來(lái)通脹反彈壓力。第三季度豬肉、蔬菜等食品價(jià)格上漲較快，而出行住宿等服務(wù)價(jià)格受疫情影響漲幅不及往年水平，CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）上行總體較為溫和。同時(shí)，國(guó)際原油等大宗商品價(jià)格震蕩下行帶動(dòng)PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）漲幅持續(xù)回落，10月同比漲幅轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計(jì)年內(nèi)將維持低位運(yùn)行。

　　展望未來(lái)，《報(bào)告》認(rèn)為，目前地緣政治沖突仍擾動(dòng)世界能源供應(yīng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高通脹粘性較強(qiáng)，外部輸入性通脹壓力依然存在；一段時(shí)間以來(lái)我國(guó)M2（廣義貨幣）增速處于相對(duì)高位，若總需求進(jìn)一步復(fù)蘇升溫可能帶來(lái)滯后效應(yīng)；冬季豬肉采購(gòu)和采暖需求旺盛、春節(jié)錯(cuò)位等因素，特別是疫情防控更加精準(zhǔn)后消費(fèi)動(dòng)能可能快速釋放，也可能短期加大結(jié)構(gòu)性通脹壓力。

　　《報(bào)告》提出，下一階段要高度重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側(cè)的變化，不斷夯實(shí)國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件，做好妥善應(yīng)對(duì)，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。

　　做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境

　　在二季度報(bào)告提出下一階段要“鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)”的基礎(chǔ)上，本次《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)“鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。”

　　《報(bào)告》提出，下一階段要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)；結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退；構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。

　　對(duì)于貨幣信貸政策，《報(bào)告》提出，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)、做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

　　《報(bào)告》還提出，用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具和政策性、開(kāi)發(fā)性銀行新增8000億元信貸額度，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制，多渠道補(bǔ)充商業(yè)銀行資本，加大對(duì)中小銀行發(fā)行永續(xù)債等資本補(bǔ)充工具的支持力度，提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　對(duì)于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，《報(bào)告》提出，保持再貸款、再貼現(xiàn)政策穩(wěn)定性。繼續(xù)對(duì)涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持。繼續(xù)投放科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流三項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)再貸款，加快推動(dòng)設(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款落地生效，發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)再貸款的精準(zhǔn)滴灌、正向激勵(lì)作用。

　　《報(bào)告》還提出，牢牢堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動(dòng)保交樓專(zhuān)項(xiàng)借款加快落地使用并視需要適當(dāng)加大力度，引導(dǎo)商業(yè)銀行提供配套融資支持，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用

　　《報(bào)告》還提出，下一階段要深化利率、匯率市場(chǎng)化改革，以我為主兼顧內(nèi)外平衡；不斷深化金融改革，加快推進(jìn)金融市場(chǎng)制度建設(shè)；健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問(wèn)責(zé)制度體系，構(gòu)建防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制。

　　對(duì)于深化匯率市場(chǎng)化改革，《報(bào)告》提出，穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，堅(jiān)持底線(xiàn)思維，做好跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)分析和風(fēng)險(xiǎn)防范，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。

　　《報(bào)告》提出，有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，深化對(duì)外貨幣合作，發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)。開(kāi)展跨境貿(mào)易投資高水平開(kāi)放試點(diǎn)，提升跨境貿(mào)易投資自由化、便利化水平，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

　　《報(bào)告》還提出，進(jìn)一步完善債券承銷(xiāo)和做市機(jī)制，增強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，提升債券定價(jià)的有效性及傳導(dǎo)功能。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，繼續(xù)貫徹“零容忍”理念，加大對(duì)債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為的查處力度。堅(jiān)定不移推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。

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責(zé)任編輯：凌辰 SF179