【申萬宏源宏觀】兩會政府工作報告速評

　　從主要指標(biāo)來看，總體上符合預(yù)期。今年通貨緊縮壓力依然比較大，供給側(cè)改革也需要寬松貨幣環(huán)境，M2目標(biāo)適度提高1個百分點至13%左右，將為大眾創(chuàng)業(yè)和供給側(cè)改革提供良好環(huán)境。

　　其次是財稅政策擴張，供給側(cè)改革的一個關(guān)鍵點就是降成本，除了降低社會融資成本外，需要減稅。5月1日起全面實施營改增以及正在研究中的增值稅下調(diào)，有利于降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。赤字率提高到3%，提高0.7個百分點，有助于在減稅增支情況下財政的平穩(wěn)運行。

　　不過全社會固定資產(chǎn)投資增幅目標(biāo)10.5%左右還是面臨很大壓力，要達到這個目標(biāo)，需要房地產(chǎn)投資恢復(fù)和基建投資發(fā)力。