觀點簡述:

　　英利能源(中國)有限公司(以下簡稱“英利中國”或“公司”)主要進行太陽能組件生產和銷售業務，是英利綠色能源控股有限公司(以下簡稱“英利控股”，紐交所上市公司，YGE.NYSE)全資子公司。公司系英利控股主要生產經營主體，其產能約占控股股東總產能的90%。近年來英利中國經營狀況和財務狀況表現較差，中債資信將其列入信用風險排查名單I類預警企業。

　　公司隸屬于“英利系”，在日常經營中接受控股股東的安排。目前，整個“英利系”進入債務償還的高峰期，短期債務周轉大幅占用購買原材料等日常的營運資金，導致“英利系”開工率大幅下降，經營層面對債務周轉的支持力度弱化。

　　公司作為“英利系”的經營主體，其大量資金既被“英利系”的海外銷售公司以及控股股東占用，同時公司亦占用關聯方保定天威英利新能源有限公司(以下簡稱“天威英利”)的資金。2015年5月，公司償還“12英利MTN1”的資金主要來自對天威英利資金的占用。2015年10月13日，天威英利未能到期足額兌付“10英利MTN1”本金，并且天威英利下一期中票將于2016年5月到期，屆時需償還本息14.86億元。在天威英利自身債務周轉面臨極大困難時，公司可以進一步占用的資金有限。同時，由于整個“英利系”的資金周轉困難，預計關聯方對公司資金占用情況難以緩解。目前，公司債務負擔很重，且債務主要集中于短期。整體看，短期內公司債務依靠自身能力周轉面臨很大的困難。

　　外部支持方面，控股股東經營持續虧損，且截至2015年6月底，自身資產負債率高達98.79%。銀行方面，公司前期亦出現過貸款違約事項，并且公司已有相當規模的資產用于抵質押，預計后續可獲銀行新增貸款的可能性較小。