地方國企改革:重慶篇，百舸爭流，奮楫者先重慶國有企業現狀:高速發展、體制僵化
重慶作為長江上游的經濟中心、新絲綢之路的起點、中西部城鎮化的重點地區，近幾年，發展迅猛，然而在國企高速發展的背后，卻存在諸多問題:產業配置過時、管理體制落后、資產結構僵化、行政化的沖突等，換言之就是部分國有企業缺乏市場核心競爭力。作為全國老工業基地之一，未來在國企改革的推動下，重慶經濟將迎來歷史性的發展機遇，重慶國企板塊有望獲得整體的價值重估。
重慶國改方案梳理:西南地區橋頭堡
重慶國企改革主要凸現五大看點:深入實施五大功能區域發展戰略、繼續提升優勢產業、圍繞“五條路徑”實施混改、推進投融資體制創新、實施精細化管理、分類監管。重慶自改革方案公布以來，方案實施順利，成果初見成效，打破了市場對國企改革將在中東部發達省市首先展開的預期。但在與其他激進地區相比差距和空間仍然存在。與貴州、四川西南地區相比，重慶作為中部地區唯一直轄市，行政操作更加便利。同時中央鼓勵重慶國企改革先試先行，政策的靈活性激發了改革的潛力。
重慶國企改革方向: 尊重市場、統籌兼顧
展望重慶國企改革，有三條主線值得把握:一是國有企業股權多元化，通過引入增量或轉讓減持的方式實現投資主體多樣化;二是股權激勵，形成資本所有者與勞動者的利益共同體;三是提升資產證券化率，包括整體上市、兼并重組等，以加快完善現代企業制度。對于集團上市受益標的的篩選邏輯，主要把握以下幾條脈絡進行推演:
一是對于傳統工業企業，如重慶鋼鐵，需要要抓住市場潛在的盈利機會，重新組合生產要素、工藝和流程，推動技術創新，關注公司轉型發展、并購重組的可能性;二是對于經營狀況良好的成長型公司，為保持公司健康較快發展，關注員工持股、股權激勵和混改措施的實施;三是對于集團唯一上市平臺，關注集團內與其主營業務關聯度高的兄弟公司資產注入的可能性，降低同業競爭提高公司競爭力，實現集團整體上市;四是對于擁有多家上市子公司的，業績突出、盈利狀況良好的，關注集團內業務整合，業績較差的可能成為資產運作的重點標的。
16家集團公司梳理—完成從“以管企業為主”轉向“以管資本為主”的轉變
在集團公司資產整合與并購方面，重點關注盈利水平一般且市值較小的標的，這些公司更有動力對產業進行整合，實現提質增效。對于大股東持股比例較低的上市公司，集團資產整合注入存在較大可能性。
對于經營狀況良好、業績突出的優質公司，以及國資控股比例較高的上市標的，員工持股、股權激勵、混改等措施的推行有利于為公司引入新鮮血液，提高公司活力。綜合上述篩選邏輯，建議對重慶水務、重慶百貨、重慶農村商業銀行等給予重點關注。
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