巴克萊資本：中國錢荒不會重演 貨幣政策向緊縮微調
大智慧阿思達克通訊社10月28日訊，巴克萊資本日前表示，中國6月份發生的流動性危機不會重現，而近期央行暫停公開市場逆回購操作旨在對沖資本流入，加上人民幣升值的加快，這仍可以看作是央行政策基調向收緊流動性的一種微調。
巴克萊資本在25日發布的一份報告中稱，近期貨幣市場利率的跳漲促使投資者擔心6月末的錢荒會再現。10月25日7天回購利率上漲至5.21%，且在過去的三個交易日內總計上漲了180個基點。巴克萊認為，6月份錢荒是央行的故意不作為，向那些表外業務擴張迅猛以及流動性管理疲弱的金融機構發出的一個信號。然而，緊接著發生的金融市場恐慌和硬著陸擔憂意味著中國央行不會再讓錢荒發生。
展望未來，巴克萊資本預計銀行間利率將會高過9月平均的3.75%，但可能向7-8月平均的4.08%下滑。
報告并指出，中國三季度GDP同比增速反彈到7.8%，9月CPI通脹超過3%以及主要城市房地產價格飆升，在信貸快速增長和資本流入的背景下，貨幣政策基調的轉變是有根據的。隨著中國經濟的企穩以及美聯儲暫緩退出QE政策，自9月開始資本流入重現。近期央行公布的數據顯示9月外匯占款增加1260億元，顯著高于8月的260億元以及之前的負增長。面對資本流入，央行可以1)允許人民幣升值，這會減少外匯儲備的增長并緩解信貸增長壓力，或是2)通過在外匯市場干預買入美元而穩定人民幣匯率。10月至今人民幣兌美元升值幅度已達到0.6%，這意味著央行的立場從9月份的第二種轉向了到10月份的第一種。
報告認為，在過去的兩周央行暫停了三次例行逆回購操作，這個時機以及多次暫停操作，加上人民幣升值步伐加快，意味著政策基調的微調。
巴克萊資本還預計，中國國家審計署對地方政府債務余額審計結果將達到15-20萬億元。此外，由于行業產能過剩，地方政府債務增加，房地產泡沫制約政策選擇等因素，預計明年中國GDP增速將放緩至7.1%，低于今年的7.6%。
11月即將召開的十八屆三中全會將可能出臺重大的財政改革，并且2014年的經濟增長目標或下調至7%，以此顯示新一屆領導人對于改革和再平衡經濟的調控措施和決心。
編輯：王興 審校：周曉峰
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