匯豐控股昨日發布的2月份中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為50.4%，低于1月份的52.3%，同時也大幅低于市場預期的52.2%。

　　2月份初值的下滑逆轉了過去四個月的攀升趨勢，為2012年11月匯豐PMI回到擴張區間以來4個月內最低值。不過業內人士認為，數據的回落主要受到春節因素的干擾，并不代表經濟溫和復蘇的趨勢發生了變化。

　　國海證券范小陽告訴記者，從歷史表現看，春節因素每每導致2月份PMI環比出現回落。2006-2012年的7年中，有4個年份的春節在2月份，而這4年中，有3個年份的2月匯豐PMI指數環比下降，最大幅度下降2.8%。“所以2月匯豐PMI數據偏弱一定程度上是受到了春節因素的干擾，不能做過分悲觀的解讀�！�

　　民族證券宏觀分析師陳偉則表示，盡管本月匯豐PMI初值有較大回落，但從近年數據看，春節期間匯豐PMI回落屬于常態。鑒于本月匯豐PMI初值仍處擴張區間，顯示制造業保持持續擴張，擴張速度放緩。因此本月的回落并不代表經濟溫和復蘇的趨勢發生了變化。

　　分項來看，產出、新訂單、就業、出廠價格、投入價格、采購數量指數都處于擴張或上漲區間；新出口訂單、積壓工作、采購庫存、成品庫存處于萎縮區間。具體數據顯示，產出指數為50.9%，較前值下跌2.2個百分點，創4個月新低；新出口訂單分項指數初值跌破榮枯線，由上月終值50.5%降至49.8%。

　　“綜合來看，主要分項指數趨勢與PMI走勢基本一致，多數處于擴張區間而增速放緩。這主要是由于春節的假日效應，從產出、新訂單、就業、價格、采購數量、成品庫存等指標看，經濟溫和復蘇的趨勢并未變化�！标悅ミM一步指出，盡管產出指數和新訂單指數都有明顯下降，但二者均仍處擴張區間，顯示本月的下降只是環比增速下降，經濟復蘇的趨勢不變。特別是，新訂單指數仍然高于產出指數，表明產出的擴張依然得到了需求擴張的支撐。

　　范小陽則認為，新訂單、生產等主要指標也出現了下降，數據呈現出偏弱的態勢，經濟復蘇步履蹣跚。維持經濟弱復蘇、流動性偏寬松至少持續到一季度末的基本判斷，短期內債券市場仍然具備較多的正面因素，但是中期的經濟復蘇和通脹風險需要保持關注。記者 李喆

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　　民營企業進出口活力增強

　　各地海關分署日前相繼發布區域進出口動態顯示，民營企業增長強勁，外貿主體活力增強。

　　江門海關網站昨日發布消息稱，2013年1月江門外貿進出口總值達16.6億美元，與去年同期相比增長31.9%。從主要特點看，江門地區以外商投資企業進出口為主，私營企業進口較快增長。1月份，江門市外商投資企業進出口10.3億美元，增長32.6%，占江門市進出口總值的62%；同期，私營企業進出口6億美元，增長33%。

　　數據顯示，廣東省外貿進出口總值為951.6億美元，同比增長53.9%，高出全國增幅27.2個百分點，占同期全國外貿進出口總值的27.5%。而在私營企業表現中，1月份，廣東私營企業進出口348.7億美元，增長1.4倍，占廣東省進出口總值的36.6%，其中出口增長1.1倍，進口增長2倍。同期，廣東國有企業和集體企業的進出口總值分別為72.7億美元和14.7億美元，分別下降1.8%和9.8%。

　　此外，武漢海關發布的數據顯示，1月份湖北民營企業進出口6.7億美元，增長21.4%。其中出口5.2億美元，增長14.5%；進口1.5億美元，增長53.4%。同期，湖北國有企業進出口8.4億美元，微增0.5%，占同期全省進出口總值的31%。其中出口4.8億美元，增長2.2%；進口3.6億美元，下降1.7%。

　　事實上，海關總署此前公布的出口企業網絡問卷調查數據也顯示，小型企業出口經理人指數回升較快。1月份大、中、小型企業出口經理人指數分別較上月提升1.9%、3.6%和4.0%。

　　觀察發現，對于企業的出口形勢，不少投資者表達了關切。有投資者問，橫店東磁一季度自主出口銷售形勢如何？公司回答，環比略有增長。又有投資者問，秦川發展于1月份實現百萬美元出口是否屬實？今年業績會否大幅改善。公司回答，情況屬實，不過受大環境的影響，公司今年尚未出現明顯好轉的跡象。

　　業內人士告訴記者，盡管1月份全國進出口總值出現兩位數的增長，達到26.7%；但主要受1月工作日較去年增加一周所致，這樣的高速增長勢頭有望沖高回落，不過民營企業更愿意主動擺脫困局，主動調整路線，擴大東盟、南美洲線路，搶占市場，預計季度進出口仍有望保持強勢。記者 李喆

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