新浪財經訊 11月29日消息，廣發證券今日舉行2013年投資策略報告會，預計明年上半年中國經濟增速將回落，下半年有望擴張，全年GDP增長7.5%，小幅低于今年的7.7%。PPI和CPI將處于溫和水平，全年PPI同比上漲0.3%，CPI將在2.5%左右。

　　宏觀方面，廣發證券預計，受到國內財政收入增速下降、制造業去產能、出口回落、政府部門改革等因素的綜合影響，中國GDP增速在2013年一二季度可能從2012年四季度的預計7.7%左右，再次回落到7%附近。在2013年的下半年隨著內外因素的同步好轉，GDP增長有望進入幾個季度的擴張期。

　　受美、歐財政緊縮影響，2013年全球GDP增速可能小幅低于2012年的3.1%。2013年將是美歐財政緊縮力度最大、效應最顯著的一年，當前美國房地產中周期的啟動已經初露端倪，但潛在的購房者卻面臨巨大的財力問題。

　　廣發證券預期2013年政府可能將重點推進大部制改革、征地制度改革、要素價格改革幾個方面的工作。財政政策方面，估計政府的赤字目標將保持在8000億左右。

　　貨幣政策方面，廣發證券判斷，2013年央行主要運用價格市場化和擴大直接融資的政策：包括利率和匯率在內的價格變量的彈性會增強，利率市場化，人民幣匯率波動幅度的進一步擴大。

　　名義貨幣需求下降導致上半年內生流動性較強，政策偏寬松；三季度經濟增速有一定幅度反彈，貨幣政策有可能再次“變盤”。按照對經濟基本面的預期，人民銀行降準的概率大于降息，2013年上半年可能降準兩次，但也不排除降息一次的可能。

　　在策略上，廣發證券認為，長期看ROE的調整期尚未結束，但從周期性看，2013年非金融ROE將觸底反彈。預計2013年非金融企業ROE為10.5%，大致與今年持平，趨勢性低點出現二季度前后，下半年小幅回升。受銀行股拖累，上證A股ROE仍將小幅下行；但整體凈利潤增速回升將是確定的，預計增速在5-10%之間。(王茜 發自廣州)

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