9月或10月仍有一次加息的可能；房地產(chǎn)調(diào)控不會放松，

　　【財新網(wǎng)】(記者 陳璐)中國CPI同比將逐步回落，但是季節(jié)性環(huán)比壓力依然存在，控通脹仍是首要目標。中國國際金融有限公司9月5日發(fā)布研究報告稱，中國經(jīng)濟增長雖放緩，但投資增速仍較快。未來幾個月政策仍將維持偏緊，定向?qū)捤刹桓呢泿艞l件偏緊的基調(diào)，房地產(chǎn)調(diào)控不會放松。

　　中金報告分析認為，隨著食品價格漲幅放緩，且去年同期較高的基數(shù)效應，8月CPI回落的概率較大，但仍將維持在6%左右的高位。預計三季度CPI同比也將維持在6%以上，四季度有望顯著下降至5%以下。據(jù)此，中金公司上調(diào)今年CPI通脹預測至5.5%。

　　對中國2011年的經(jīng)濟增長，中金報告維持此前預測，2011年GDP增速較去年顯著下降至9.2%。但調(diào)低明年經(jīng)濟增長預測，因明年投資增長進一步放緩和凈出口大幅下滑，全球經(jīng)濟增長放緩超出此前預期，預計中國2012年GDP增速將下降至8.4%，比此前預測低0.3個百分點。

　　中金報告指出，從經(jīng)濟增長環(huán)比趨勢來看，中國GDP環(huán)比增速可能在今年四季度顯著下降，之后逐步回升。

　　不過，報告指出，雖然中國連續(xù)幾個月經(jīng)濟增長呈現(xiàn)放緩態(tài)勢，通脹在連創(chuàng)新高之后，或已于7月見頂，且未來將逐步走低。

　　但是，未來幾個月，中國宏觀經(jīng)濟政策仍將維持偏緊。原因如下，雖然經(jīng)濟增幅回落，但投資增速仍居高位；通脹壓力短期內(nèi)尚未顯著緩解；房價仍居高位，調(diào)控政策尚未見到顯著成效；雖然貨幣和信貸增速顯著下降，但間接融資在社會融資總量中占比已大幅下降，流動性增速下降可能失實；勞動力需求仍然旺盛，產(chǎn)出缺口可能尚未隨增長放緩而顯著收窄。

　　中金公司認為，年內(nèi)仍有一次加息的可能，最可能的時點會是9月或10月。如果在此時間窗口沒有加息，那么年內(nèi)將不會再加息，因為四季度通脹環(huán)比壓力將顯著回落。

　　同時，人民幣兌美元匯率彈性可能進一步增加，但是有效匯率不會大幅上升；監(jiān)管層會繼續(xù)強調(diào)宏觀審慎管理，對存貸比、撥備率及資本充足率將繼續(xù)嚴格管理。同時，對地方融資平臺貸款和房地產(chǎn)貸款等風險積聚領域維持嚴格的管控。■