民族證券研究所

　　美聯儲決定將基準利率維持在0到0.25%的目標區間不變，至少在2013年中期以前把聯邦基金利率維持在極低水平。美聯儲還將維持現有的一項政策，即將來自于所持債券的本金付款進行再投資，定期回顧所持債券資產的規模及其構成，并做好在合適的時間作出調整的準備。。美聯儲本次會議聲明基本符合市場預期，但也有不少調整，主要表現為，與今年前幾次相比，對經濟增長前景轉為悲觀，明確地延長了低利率維持的時間，債券購買政策更具靈活性。

　　目前市場對QE3預期高漲，我們認為，QE3推出是大概率事件，但目前條件尚未成熟。推出QE3需要具備四個前提條件：經濟增長低迷或衰退、就業市場惡化、通脹掉頭向下甚至有陷入通縮的趨勢、美元指數處于相對高位。前兩個條件已經具備，第三個條件正在形成，第四個條件尚不具備。

　　全球金融市場的風險并未消除，歐債危機可能進一步深化。目前美國基本面十分疲弱，經濟增長低迷、失業率高漲、通脹即將下行，相比歐元區并無優勢，可能無法推動美元指數大幅上行，因而美元趨勢性走強只能依賴風險規避情緒上升。我們預期，美國短期內還會繼續緊盯歐債危機，第一目標將是債務規模龐大的意大利。