海通證券研究所

　　歐債危機波瀾再起，意大利、西班牙國債收益率不斷走高，而歐元區對危機應對不力，危機可能進一步深化，這為全球經濟前景蒙上陰影。海外金融市場出現大幅下挫，主要原因是歐洲債務危機向西班牙、意大利蔓延，兩國國債收益率持續攀升，反映市場對其債務風險非常謹慎。而歐元區對于意大利、西班牙的危機應對不力，歐債危機可能進一步深化。而意大利和西班牙在歐元區經濟中所占比重僅次于德國和法國，再結合近期美國和歐洲PMI的走勢，歐元區乃至全球經濟前景因此蒙上陰影。

　　美國非農就業數據有所好轉，7月份非農失業率9.1%，比上月下降0.1個百分點，核心通脹率仍在上升，QE3推出概率較低。美國勞工部5日公布的數據顯示，7月份美國非農業部門失業率較前月下降0.1個百分點，降至9.1%。非農就業數據的好轉，核心通脹率仍在上升，QE3推出概率較低。

　　為了壓制日元升值勢頭，日本政府和日本央行入市干預，貨幣政策進一步寬松。

　　近期，受歐元區和美國債務問題影響，日元持續升值，8月1日美元兌日元匯率創年內新低76.29。日本政府和中央銀行4日上午在外匯市場售出日元，以阻止日元進一步升值。這是日本政府4個多月來首次入場干預日元匯率。同一天，日本中央銀行—日本銀行決定維持零利率政策，并把現有寬松貨幣政策的規模擴大10萬億日元