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華泰首席策略分析師穆啟國(guó)作主題演講(來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng))

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 為全面把握2011年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)及股市的發(fā)展趨勢(shì)，探討投資策略，華泰證券7月16日在西安國(guó)際會(huì)議中心舉行主題為“通脹回落預(yù)期下的投資策略”的夏季投資論壇，新浪財(cái)經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)全程直播。

　　華泰首席策略分析師穆啟國(guó)作主題演講，對(duì)于三季度的市場(chǎng)，他認(rèn)為相對(duì)樂(lè)觀。如果市場(chǎng)有反轉(zhuǎn)，應(yīng)該是對(duì)通脹預(yù)期的完全反轉(zhuǎn)，暫時(shí)還看不到。

　　穆啟國(guó)認(rèn)為，在今年3季度價(jià)格繼續(xù)上升的概率不大，小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)格低于去年，水稻播種面積得到保障，中儲(chǔ)糧和外資機(jī)構(gòu)這兩大買(mǎi)家的消失。

　　對(duì)于豬肉價(jià)格，在3季度可能有10-15%的跌幅。三季度以后豬肉價(jià)格會(huì)維持高位，由于仔豬數(shù)量供應(yīng)問(wèn)題，明年豬肉價(jià)格應(yīng)該不會(huì)有大幅下降。

　　就市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，穆啟國(guó)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下來(lái)，估值中樞下來(lái)，但是股價(jià)不一定會(huì)下降，還要取決于貨幣是否升值這個(gè)因素，日本、美國(guó)在1970-1990這個(gè)時(shí)間區(qū)間就是一個(gè)例子。

　　A股估值接近歷史底部，中小企業(yè)面臨惡劣的環(huán)境促使政策微調(diào)，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化，市場(chǎng)難以大幅下跌。但長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速回落和通脹壓力使得政策難以轉(zhuǎn)向，實(shí)體泡沫需要幾年的時(shí)間來(lái)消化，股票市場(chǎng)難以形成突破性上漲。