華泰首席策略分析師穆啟國作主題演講(來源：新浪財(cái)經(jīng))

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 為全面把握2011年下半年中國經(jīng)濟(jì)及股市的發(fā)展趨勢(shì)，探討投資策略，華泰證券7月16日在西安國際會(huì)議中心舉行主題為“通脹回落預(yù)期下的投資策略”的夏季投資論壇，新浪財(cái)經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)全程直播。

　　華泰首席策略分析師穆啟國作主題演講，他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)在下半年應(yīng)該是往下走。信貸緊縮對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)負(fù)面作用顯現(xiàn)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)逐月下滑，房地產(chǎn)、汽車銷量增速逐步下滑，固定資產(chǎn)投資增速回落，消費(fèi)增速也在下滑市場(chǎng)風(fēng)格從小盤股轉(zhuǎn)變?yōu)橐鐑r(jià)能力較強(qiáng)的中大型公司，說明信貸緊縮開始影響到實(shí)體層面。

　　穆啟國認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者目前最不愿看到政策放松，而中小企業(yè)仍將遭受著重大沖擊。中國轉(zhuǎn)型的問題，重要要的是增加供給，而通脹壓力中長(zhǎng)期回落的關(guān)鍵在于“非公三十六條”，加快轉(zhuǎn)型，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高效率。

　　就未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性，穆啟國擔(dān)心，全球金融市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)“索羅斯做空英鎊”時(shí)的大震蕩，而中國經(jīng)濟(jì)是否也將面臨2006-07年美國的次債困局。中國通脹取決于：輸入型通脹、資產(chǎn)泡沫、食品價(jià)格，而輸入型通脹取決于大宗商品價(jià)格，其價(jià)格受美國流動(dòng)性釋放影響巨大。