在市場等待醞釀中的差別準備金率的時候，央行卻再次統(tǒng)一上調(diào)了存款類金融機構(gòu)的存款準備金率0.5個百分點，這充分說明當前對沖過剩流動性的形勢仍然非常嚴峻。業(yè)內(nèi)人士分析稱，面對這種嚴峻的形勢，存款準備金率將會頻繁上調(diào)。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤指出，瑞銀證券此前已經(jīng)預(yù)測央行今年會多次上調(diào)存款準備金率以收緊市場流動性。不過，汪濤認為此次上調(diào)存款準備金率與即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有太大關(guān)系。

　　新增外匯占款大幅增加，加大了央行流動性管理難度。央行1月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，我國2010年12月外匯占款為4033億元，較11月增加837億元，環(huán)比增27.03%，為2010年內(nèi)第二高點。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月底，我國外匯占款余額達22.56萬億元，2010年全年外匯占款增加2.97萬億。

　　央行選擇繼續(xù)上調(diào)存款準備金率，而不是繼續(xù)加息，也有權(quán)衡政策利弊的考慮。在交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平看來，今年中國經(jīng)濟增長速度將有所回落，同時美國的利率水平較低，且全球流動性泛濫，低利率的貨幣政策較為多見，如果此時央行大幅度提高利率，與美國拉開差距，勢必導(dǎo)致資本流入的壓力加大。在美國沒有明顯加息之前，國內(nèi)大幅加息的可能性比較小。

　　農(nóng)行戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理胡新智分析稱，2011年公開市場操作兩級市場收益率倒掛，將導(dǎo)致央票發(fā)行困難，這使得央行通過公開市場操作回收流動性的難度加大，央行可能更加依賴法定比率調(diào)整來回收流動性。

　　央行有關(guān)人士也在多個場合表態(tài)，央行將認真貫徹實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強宏觀審慎管理，把好流動性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。

　　連平預(yù)測，今年第一季度加息1～2次可能性大，春節(jié)之前和春節(jié)之后都有可能上調(diào)。這是為了促使負利率狀態(tài)有所改善，縮小負利率程度。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委也認為，在央票回籠力度無法有效改善、超預(yù)期的外貿(mào)數(shù)據(jù)誘發(fā)升值預(yù)期的情況下，預(yù)計今年第一季度很可能需要以平均每月1次的頻率上調(diào)準備金率。

　　針對銀行年初集中放貸的勢頭，中國社科院付立春認為，央行此次上調(diào)準備金率，是向市場傳達一個明確信號，就是今年商業(yè)銀行不能太多、太快地放貸，否則會有更為嚴厲的政策出臺。在銀行新增信貸規(guī)模相對固定的情況下，全年資產(chǎn)和信貸擴張速度有限，這將對銀行盈利產(chǎn)生略微負面的影響。(賈壯)