李稻葵 倪萌 攝

　　在昨天舉辦的2011第8屆中銀經濟論壇上，央行貨幣政策委員會委員、清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求這兩位經濟界大腕齊聚南京，就目前中國宏觀經濟、股市、房地產市場、百姓投資進行了深入剖析。李稻葵認為今年利率可能還會上調、調控房價力度還會加大，吳曉求認為，今年股市將會大幅波動，可能前低后高。

　　□快報記者 王海燕

　　李稻葵：房價調控力度還會加碼

　　針對目前大家比較關心的通脹問題、物價問題，李稻葵稱，現在的物價上漲、通脹預期加大，不能簡單地歸咎于貨幣的超發，本輪物價上漲的最根本原因，他認為還是生產成本的提高。“生產成本提高，主要是三方面原因導致的，一是勞動力成本的提高，農村剩余勞動力越來越少，二是國際原材料價格的上漲，三是節能環保要求提高，導致產品價格提高。”李稻葵認為，2011年物價上漲幅度不會超過5%。

　　作為央行貨幣政策委員會委員，李稻葵認為，2011年存款準備金率將會繼續調整，很可能實行差別化調整。此外存款利率也會調整，“負利率一直沒有改變，現在負利率一直在0.5個百分點左右，負利率不會持續一年了。”

　　“高房價已經成為老百姓最不滿意的一個經濟現狀。”李稻葵認為，調控房價的力度2011年還會繼續加碼，而且房產稅很有可能會試點。

　　“我認為房產稅不是向存量房征收，而是向增量房也就是新購房征收。”針對近期傳出重慶房產稅可能達到1%的說法，李稻葵并不認可，“我認為不太可能收這么高，國際上通行的做法是征收5%。~8%。。而且國際上征收的其實是超級物業稅，地方政府收取房產稅后，會雇人幫助掃街、處理垃圾、剪樹枝、當保安等，地方政府實際上成了超級物業。”而且，收房產稅的目的不完全是控制房價，控制房價應該靠房地產市場的本質性改革。他建議，應該允許地方政府融資，融得資金后自己開發房地產，然后出租給企業職工，推動地方經濟發展。

　　吳曉求：今年股市可能前低后高

　　對于2011年資本市場會有怎樣的表現，吳曉求稱，2011年中國資本市場可能大幅波動，但總體上會在波動中上漲。

　　吳曉求稱，目前仍有幾大背景約束著中國資本市場的發展。一是全流通，工行、中石油全流通后，中國資本市場的市值將占全球資本市場的19%，中國的資本市場已經開始具備真正的市場定價能力。在此背景下，資本市場不可能再出現像2007年氣勢恢宏的一年的漲勢，也不會像2008年那樣一瀉千里。此外，銀行融資壓力加大、經濟高增長與模式轉型時代到來、開放的背景國際化時代的來臨，都制約著中國資本市場的發展。

　　吳曉求稱，2011年中國資本市場可能會出現大幅波動，且波動頻率較以往都要高，市場很可能出現前低后高的局面，但總體上會在波動中上漲。

　　對于創業板的發展，吳曉求表示要充滿信心，但應正視創業板存在的突擊入股等問題。吳曉求認為，在對創業板一年多來的發展持肯定態度的同時，要關注創業板存在的九大問題。一是目前創業板尋租股東突擊入股現象比較嚴重；二是券商直投與上市保薦人利益關聯現象比較嚴重；三是資金超募現象嚴重，會忽視企業的創業理想，大大降低資本的回報率；四是高市盈率現象有很大風險；五是頻繁的高管辭職現象，嚴重損害了市場信心；六是信息泄露相當嚴重；七是退市機制難產，沒有一個高效退市機制，創業板的風險結構就建立不起來；八是扭曲的創富效應，主要是對尋租股東一夜暴富所帶來的扭曲創富效應；九是強烈的套現意愿。

　　精彩問答

　　手中有100萬，今年應該怎么投資？

　　李稻葵：有個投資方向可以考慮，資金出國投資。針對澳大利亞、智利這樣的資源型國家，呼吁銀行多設計一些QDII產品，今年資源價格肯定還會上漲，去年資源類股票平均漲幅達到37%，遠超過其他股票，通過這些投向國外的資源型的產品，獲得收益。

　　吳曉求：如果我有100萬，首先我不會存銀行，也不太想買房子，房子作為消費類資產還行，但是作為投資類資產，一方面升值空間已經不大，另一方面房租也遠遠抵銷不了按揭的支出。而黃金在高點，意義也不大，國債3%多的收益也不喜歡，古董流動性不大，最喜歡的還是股票。從1896年-1996年的100年間，美國市場幾種主動投資的結果差別非常明顯，同樣投資100美元，100年后，黃金漲到了1200美元，房子漲到了2萬美元，長期國債漲到了3000美元，股票卻漲到了20萬美元。當然股票不能亂買，我要有100萬投資股票，一定是平均分成四份。第一個25萬首先配置資源股，中國經濟、印度經濟還會快速增長，如果美國經濟再恢復，那么對資源的需求增加就不得了，傳統能源都會漲。第二個25萬考慮在中小板或者創業板找一個科技公司。第三個25萬配置消費類股票，酒類股票太貴了，我可能會配置房地產市場的股票，現在房地產股股價被嚴重壓抑，但是城市化進程還在發展，所以買房子不如買房地產股。第四個25萬買金融股，現在金融股的市凈率只有1.5倍，市盈率只有8倍。

　　B股的投資前景怎樣？

　　吳曉求：如果中國進行匯率改革，人民幣實現完全自由兌換，B股會有巨大價值，以后中國資本市場不可能有兩個幣種計價，一定是人民幣計價，B股長期以來價格很低，只有A股股價的三分之一，第一次股權分置改革是對流通股、非流通股的改革，第二次股權分置改革一定是A、B股之間的合并。

　　李稻葵：我在B股上就賺過一點小錢，我覺得同股同權就應該同價，目前B股是小市場，只有100多家，早晚會被“消滅”掉，只要有點合并的消息，B股馬上就漲上去了， 所以B股還是可以投資的。