□ 本報記者 夏 青

　　中信證券研究員表示，10 月新增貸款5877 億，明顯高于市場預期的4000 和4500 億元。10 月貨幣信貸增長超預期，在貿(mào)易順差較高和資本流入的情況下，流動性比較充足，為銀行增加貸款提供條件。

　　寬松的流動性導致市場利率有所回落。10 月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權平均利率為1.68%，比上月低0.22 個百分點；質(zhì)押式債券回購月加權平均利率為1.69%，比上月低0.29 個百分點。在加息預期的環(huán)境下，金融體系的利率還有所下降，這表明銀行間市場流動性依然充裕。

　　中信證券最新報告預計貨幣政策將繼續(xù)收縮。年內(nèi)央行可能繼續(xù)提1次利率、繼續(xù)提高存款準備金或者臨時性差別化存款準備金率、以及信貸的窗口指導。首先，流動性過于寬松造成貨幣信貸快速增長，貨幣信貸增速可能繼續(xù)超預期。其次，通脹壓力持續(xù)加大，預計10 月和11 月通脹率將繼續(xù)上升。第三，預計2010 年年內(nèi)人民幣對美元小幅升值3-5%左右。