央行上調法定存款準備金0.5個百分點。

　　評論：

　　準備金上調后將有進一步表態

　　當前通脹形勢逼人：食品價格漲幅已達約12%，貢獻CPI超過4個百分點；衣著類商品也將釋放較大通脹壓力；更為嚴重的是，蘋果等“易腐商品”參與通脹的現象，表明市場已較一致地預期通脹短期內將加速拉升。

　　本次上調存款準備金率無疑是對這種形勢的表態，我們預計貨幣政策適度寬松的基調將改變；另從當前形勢看，0.5個百分點的準備金上調雖積極，但可能已然不夠，通過加息、行政類價格綜合治理來對通脹進行進一步表態，已是非常現實的政策選擇。

　　我們重申，各國政府的“逆風行事”原則是一個嚴格卻不復雜的邏輯，宏觀調控從“事實”到“措施”之間的推理是簡單的，政府一旦認可并告知了大眾某種“事實”，其將推出的應對措施也就大體確定，我們判斷準備金后將有進一步表態，所依據的事實就是已然非常嚴重的通脹形勢。

　　食品價格實際漲幅可能已達12.1%

　　作為重要政府部門之一的商務部，所公布的每周食品價格指數10月份周均值同比去年增長12.1%。商務部食品價格此前可較準確地預測CPI食品分項價格，2010年5月商務部食品價格同比6.1%，后者6.1%；6月5.8%、5.7%；7月6.9%、6.8%；8月8.1%、7.5%；9月8.7%、8.0%。而CPI食品價格所占CPI權重約36.5%，為主要波動來源，因而CPI食品價格又可較準確CPI。在10月份商務部食品同比高達12.1%下，僅CPI食品同比再怎么與商務部數據偏離，其貢獻CPI同比漲幅都將超過4個百分點，結合非食品項目漲價貢獻一般穩定在0.4-0.8個百分點，預計10月份CPI將較9月份的3.6%有較大的躍升。