東海證券李志兵

　　9月份CPI再創(chuàng)新高，同比增速達(dá)到3.6%，與市場此前的預(yù)期基本一致。此前市場上普遍預(yù)期CPI將在7、8月份達(dá)到高點(diǎn)，下半年開始逐步回落，但是從目前來看，通脹壓力顯然要比此前的估計要更大一些。本輪通脹主要來源于天氣因素導(dǎo)致的食品價格的上升， 從當(dāng)前數(shù)據(jù)反映的情況來看，這種上升的勢頭還未有明顯徹底遏制的跡象。

　　我們認(rèn)為央行此次加息對這種成本推動型的通脹并不會帶來太大的影響，其主要目的是打壓當(dāng)前的通脹預(yù)期。在全球各主要經(jīng)濟(jì)體普遍實(shí)行寬松政策的背景下，四季度流動性更加的趨于充裕，不排除大宗商品價格出現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)的情況，因此四季度我國的物價仍然面臨著較大的上漲壓力。對于未來的政策來講，我們認(rèn)為短期內(nèi)提高存款準(zhǔn)備金率的幾率較持續(xù)加息要更大一些，因此現(xiàn)在作出已進(jìn)入加息通道的結(jié)論恐怕為時尚早。