人民幣對美元還會漲到什么程度？還會上漲多長時間？這個誰都難以說清楚。在經歷了連續9天上漲之后，人民幣升值已經成為近期全球最為關注的經濟事件。到目前為止，專業人士預期，到今年這輪升值，既有人民幣自身的需求，也和美國的大力施壓不無關系。人民幣大幅升值，既會對我國宏觀經濟產生深遠影響，也會直接影響到廣大民眾的腰包。在人民幣升值步伐將繼續加速的預期下，如何調整自己的理財思路，使得自身資產受益于人民幣升值，就成為廣大民眾最為關心的話題。由于人民幣升值會對股市、樓市、外匯理財產品等民眾最主要的投資理財渠道帶來重大改變，因此，專家建議，廣大民眾要盯緊這三大路線，及時調整自己的投資策略，才能更好地實現保值增值。

　　【最新動態】

　　人民幣兌美元快速升值

　　自今年6月匯改重啟以來，人民幣對美元再次步入了快速升值通道之中。新一輪匯改于6月18日啟動，當時美元對人民幣的中間價為6.8275,此后兩個多月時間，美元對人民幣一直在6.80左右徘徊。到9月1日，美元對人民幣的中間價為6.8126。

　　進入9月份，人民幣對美元開始快速升值，特別是9月10日以來，到9月22日，人民幣對美元連續9日(交易日)上漲。9月22日，人民幣對美元中間價報6.6997,進入“6.6”時代。雖然隨后兩天中人民幣對美元出現了小幅貶值，但是短短半月時間內，人民幣升值幅度已經超過1.5%。如果從6月18日算起，三個月時間，人民幣對美元的中間價上漲了1278個基點，升值近1.9%左右。創下匯改以來新高紀錄，也創下自1994年人民幣交易推出以來的新高。

　　這一輪人民幣升值壓力，從經濟角度來說，明顯源于中國出口的大幅增長。統計數據顯示，今年前8個月中美貿易順差累計達到1145億美元，占中國順差總額的90%。進入9月，一系列經濟爭端圍繞匯率展開，匯率已經成為中美經濟的焦點問題。

　　未來一年半或將再升值5%？

　　到目前為止，人民幣已經升值了近1.9%。人民幣的快速升值步伐會不會延續？

　　清華大學國際問題研究所中美關系研究中心主任孫哲指出，年內升值2%可以承受；如果升值到5%，對中國的外貿企業影響太大。央行貨幣政策委員會委員李稻葵日前在達沃斯論壇上表示，中國的貿易順差正在收窄，人民幣不具備大幅升值條件，人民幣匯率的靈活度逐步增強，未來中國將根據自身需要調整人民幣幣值。

　　不過，外界對人民幣升值的預期顯然不止2%。IMF首席經濟學家布蘭查德日前就表示，人民幣應升值超過3%；9月16日，美國財政部長蓋特納在國會眾議院舉行的人民幣匯率聽證會上表示，中國在人民幣匯率改革方面的進展“非常非常慢”，美國會與其他國家聯手向中國施壓，并暗示本輪人民幣升值幅度至少應達到20%；美國國會眾議院籌款委員會24日投票通過了一項旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關稅的法案，繼續對人民幣施壓。

　　面對美國國會對人民幣匯率的連續施壓，國務院總理溫家寶9月23日在美國出席聯大會議期間表示，中國目前無法承受人民幣大幅升值。

　　渣打銀行日前發布報告調整人民幣對美元匯率預期。渣打銀行預計，今年下半年，人民幣對美元升值幅度折年率為3.23%；2011年上半年，人民幣對美元升值的空間會大于今年三季度。從當前時點開始的未來一年，人民幣對美元升值幅度為3.67%，未來一年半時間的升值幅度為4.99%。

　　熱錢近期加速流入中國

　　人民幣升值預期強烈，使得熱錢開始加速流入中國內地。

　　廣東省社科院的熱錢研究專家黎友煥表示，由其領導的熱錢研究小組對地下錢莊熱錢流向的監測發現，熱錢從8月份開始流入明顯加速，并且9月的流入勢頭更猛。黎友煥指出，熱錢流入中國，主要受國內資產價格上漲、人民幣匯率升值和利差有望擴大這三重因素影響。部分熱錢還進入了樓市，并推動樓價近期出現新一輪上漲勢頭。

　　銀河期貨分析師孫磊認為，8月公布的外匯占款數據說明熱錢重入中國市場，這是促使人民幣快速升值的主要原因。這些熱錢加速進入后可能會流入商品市場或者是股市。不過，孫磊也指出，從樓市調控情況來看，并沒有出現明顯的放松，短期資金大量流入房地產的可能不是特別大。

　　不過，交通銀行首席經濟學家連平并不認同熱錢加速流入中國。在連平看來，“熱錢”大量流入的動因可能有三個，一是資產價格上升；二是股市行情走強，第三才是匯率的上浮。從現在的情況來看，國內前兩者沒有大幅上漲的征兆。單因匯率的上浮就進入市場，理由并不充分。“已經連續9個交易日創造新高了，還有多少的上漲空間呢？有多少熱錢會在一波單邊上漲之后，依然追高？”

　　■小貼士

　　人民幣升值

　　居民理財小竅門

　　1.選擇結匯：人民幣在升值，美元又處于下行通道之中，持有美元風險越來越大。對于美元資產，結匯保值是第一選擇。目前銀行的結匯換匯成本并不高(0.4%)，如果沒有急用(如出國旅游，留學等)，將美元等外匯換成人民幣是穩妥的理財方法。

　　2.投資短期外匯理財產品：如果選擇繼續持有外匯，應投資期限相對較短的外匯理財產品，增加操作的靈活性。因為人民幣升值幅度和外幣走向都相當的不確定，在這種大環境下，產品期限越長，再次遭遇風險的可能性就越大。

　　3.考慮不同幣種結構的配置。雖然人民幣兌美元呈現出加速升值的態勢，但是歐元和英鎊等非美貨幣也在加速升值。這些非美貨幣相對堅挺，投資者可以繼續持有，或者投資非美元貨幣的外匯理財產品，這樣受人民幣升值影響的可能性較小。

　　4.投資結構性外匯理財產品。

　　5.投資結構性金融衍生產品。如選擇外匯期貨，外匯期貨是金融期貨中最先產生的品種，規定將來在指定月份買入或賣出規定金額外匯的期貨合約。主要被企業和金融機構用于用于外匯套期保值，避免匯率波動帶來的外匯風險。

　　【理財策略】

　　股市

　　航空、造紙板塊最受益

　　根據歷史經驗，人民幣的升值，往往會造成一輪牛市行情。不過，由于今年四季度是解禁潮高峰，加上我國經濟增速預期會放緩，還有樓市調控和加息這兩大隨時會引爆的炸彈，這些因素沖抵了人民幣升值給股市帶來的利好，使得投資者普遍看空四季度的行情。

　　盡管人民幣升值很難推動大盤全面上漲，但對于直接受益人民幣升值的行業來說，卻構成重大利好。對于A股市場而言，一些原材料主要依賴進口的行業將會受益于人民幣升值，最典型的代表就是航空和造紙業。

　　民族證券分析師王曉艷指出，航空業購買、租賃飛機，采購航空材料及燃油等都是以美元來結算的，而且通常都是分期付款，所以目前航空公司美元負債比例非常高。人民幣升值后，航空業將會獲得大額的人民幣匯兌損益，預計人民幣兌美元升值1%，南方航空、東方航空、中國國航每股收益將分別增加0.05元、0.02元和0.03元。此外，人民幣升值，也使得購買航空燃油的成本大幅度降低，從而提升航空公司的盈利能力。

　　對于造紙業來說，由于我國造紙業的原料木漿主要依賴進口，而木漿又占據了行業成本的70%左右。“人民幣升值，使得木漿采購成本大幅降低，對造紙類上市公司來說，未來一段時間的盈利狀況將大幅提升。”信達證券分析師李城表示。

　　此外，人民幣升值，從理論上說，會使得以人民幣為計價資產的金融、地產行業受益。不過，由于目前銀行、地產受到基本面利空因素影響，主力資金對這兩大板塊避之唯恐不及，因此，這兩大板塊很難因人民幣升值而走強。

　　人民幣升值會打壓出口，因此，對于出口板塊來說會承受較大壓力，建議投資者對相關板塊進行規避。

　　樓市

　　熱錢或推動房價進一步上漲

　　在本幣快速升值的過程中，必然會導致外資涌入，房地產價格也會受此影響而上漲。2007年的樓市熱潮，是在持續加息、信貸收緊的情況下出現的，熱錢成為那一輪樓市漲價潮的主要推手之一。2007年人民幣加速升值，升幅高達6.9%。對熱錢來說，購買中國內地房地產，可以沒有任何風險進行套匯，同時中美利率倒掛，又可套取利差。

　　盡管從樓市調控情況來看，并沒有出現明顯的放松，短期內熱錢大量流入房地產的可能不是特別大。但在上海易居房地產研究院綜合研究部部長楊紅旭看來，人民幣對美元升值已呈定局，況且中國經濟在世界上一枝獨秀，房價難有大跌空間，外資可能會重新掀起一波投資內地樓市的熱潮。“比如近段時間上海豪宅市場回暖，部分項目中的外資客戶顯著增多。”熱錢專家黎友煥也指出，從其監測的熱錢流向看，已經有部分熱錢開始進入樓市。“8月樓市量價齊升，估計年底前熱錢流入樓市這種趨勢還會維持。”

　　近期以來，樓市出現了量價齊升的局面，樓市是假回暖還是啟動新一輪上漲潮，在業界充滿爭議。可以肯定的是，如果房價上漲過快，政府必然會出重拳進行調控。正是基于這樣的判斷，絕大多數普通投資者依然選擇在樓市前徘徊觀望。

　　華遠集團總裁任志強指出，目前房價仍在高位運行，但已進入下行通道；后面幾個月庫存會繼續增加，價格競爭壓力加劇。但是，只要“土地財政”不變，房價就不可能降下來，“別指望房價會暴跌，跌30%是做夢”；陽光100置業集團董事長易小迪稱，短期內，至少半年內，房價不會大漲，但是會有小幅波動。從中長期來看，房價肯定要漲，只是漲多漲少的問題。

　　“金九銀十之后，樓市會進入一個淡季，年底是投資者買房的一個好機會。房價要降下來很難，但要漲上去卻很容易。熱錢的加速流入，會進一步加大房價上漲的預期。從目前來看，樓市依然是最穩妥的投資渠道。因此，投資者該出手時還是要出手。”合富置業的一位店面經理丘先生在接受記者咨詢時建議。

　　外匯理財

　　不能盲目將外幣換成人民幣

　　人民幣大幅升值，對于銀行外幣理財產品和QDII基金的收益率無疑形成重大挑戰，也使得手中持有美元的人大為糾結。“9月份以來，美元指數持續走低，上周已經跌破80點，而人民幣又連續上漲，使得將美元兌換成人民幣的人急劇增加。”廣州五羊新城中國銀行的一位理財師告訴記者。

　　諾亞財富理財中心相關負責人指出，在國內通貨膨脹和人民幣升值的雙重壓力下，外幣理財產品年收益率只有達到8%左右才能保本，但目前各家銀行發行一年期外幣理財產品很難達到這種收益水平。因此，對于手中僅持有人民幣的投資者而言，并不建議購買外幣理財產品。

　　受人民幣升值影響，不少銀行加大人民幣理財產品的銷售，甚至一些外資銀行也加強了人民幣理財產品的推出，并受到了投資者的追捧。不過，交銀國際分析師李珊提醒投資者，人民幣理財產品大多數為非結構性產品，掛鉤于貨幣基金、債券基金，因此收益率還是較低。而外幣產品以結構性為主，掛鉤于收益率相對較高的黃金、石油、股票等。這樣，即使人民幣小幅升值，外幣結構性產品的收益率還是要高于人民幣理財產品。因此，將外幣盲目換成人民幣或者人民幣理財產品，并不是理性之舉。

　　光大銀行的理財專家潘霞也指出，此次匯改，人民幣從金融危機時緊盯美元恢復至盯住一攬子貨幣，“人民幣”升值只是針對美元而言，并非相對所有貨幣都將升值。只要持有的外匯較美元足夠強勢，便可抵消人民幣對美元升值的影響。如澳元、紐元等商品貨幣。南方日報記者田志明

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