對上半年經濟數據點評 下半年筑底反彈的結構性投資機會仍在

　　東北證券研究所常務副所長   畢子男博士

　　國家統計局今天發布2季度和6月份主要經濟數據，其中上半年GDP增長11.1%，6月份CPI上漲2.9%，工業增加值增長13.7%。

　　我們可以看到，當前經濟正進入了短周期的回落階段，并逐步走向常態化。經濟過熱的風險已基本排除，加上CPI較上月仍有所回落，所以近期動用加息等全局性再度緊縮的調控政策的可能性不大。另一方面，下半年在穩增長、調結構、惠民生的政策主導下，中國經濟復蘇以及經濟增長的原動力依然存在，無需過于擔心經濟二次探底。預計4季度GDP仍將保持在8%以上。

　　特別值得關注的是6月份CPI上漲2.9%，低于市場的平均預期(多數人士認為會超過5月份的水平)。盡管CPI年內高點可能出現在7月，但全年CPI有望控制在3%以內。預計下半年宏觀調控政策在整體上緊縮力度將緩和，加之A股整體估值水平已經接近歷史底部，預計A股市場將迎來筑底反彈行情。