新浪財經訊  廣發證券2010年中期策略報告會于7月1日在廈門舉行，摩根大通中國區董事總經理、研究部主管及首席中國經濟師龔方雄做主題演講。龔方雄認為，創業板應該有很好的創業性。投資需要冷靜，熱的東西不要去追，雖然是一個好的概念，好的東西，但五年、十年之后不一定是好的投資。

　　以下是龔方雄演講實錄：

　　龔方雄：為什么股市沒有漲，為什么巴西、俄羅斯的股市漲了這么多，這個是供需關系，資源的稀缺性，還有資產的定價問題。什么是供需關系？大家都知道，巴西、俄羅斯他為什么漲這么多，他們上市公司的主體是資源型的企業。最大的投資量是在資源板塊，這些都是要從地球底下去挖，但是現在全球過去十年未來十年經歷了一個史無前例的工業化的進程。以前，人類歷史所見證的工業化和城市化的進程就是像歐洲工業化，他們那時候經歷工業化進程當中所牽涉的人口大概是一億人左右。美國的工業化牽涉的人口也是一億左右，二戰之后就是日本的工業化，日本的也是一億人左右，而且這些工業化都不重疊，大家都知道，這些工業化進程當中資源也是非常大的，每一次工業化進程當中最收益的版塊就是資源類。現在，全球經歷了或者正確見證工業化的進程，把其他新興市場加起來一共是30多億人口正在進行工業化和城市化進程，這個進程是史無前例的，所以資源上的壓力這么大。現在，油價經歷了最近的調整之后仍然是70多元金錢以前是10多元錢，漲了7倍。

　　經濟復蘇剛剛開始，這些三大鐵礦商要加價100%，一年之內就可以這么多，這是為什么呢？中國汽車，以前在06、05年的時候中國汽車產業嚴重過剩，是一個巨大的泡沫，因為當時的汽車銷量只有500萬輛，而生產是800多萬輛，沒想到在金融風暴肆虐的時候大大超過了美國的1千萬輛的銷量。對石油、對其他拉動內需是多大。所以，為什么巴西、俄羅斯漲了這么多，它是反映了這個板塊，是稀缺性和供求關系。我之前也講，中國面臨的問題除了礦產資源、石油資源，中國土地資源也是嚴重短缺，中國可耕地少得很，中央電視臺拍了一個國情備忘錄，中國人均耕地非常少，所以為什么過去十年中國就是房價漲了這么了，這反應的是地價的上漲，也代表了資源的稀缺性，為什么股票沒有上漲？在座的都是投資精英，你們很清楚，在01年我們國家股市的流動市值不到一萬億，現在俄羅斯市值是多少？市場跌了這么多還有13、14億，股票這個東西不稀缺，市場擴融的非常大。

　　第二點，我們這個歷史的包，因為我們股票市場只有20年，股票誕生的時候，一開始上市都是限量發行，采取有限流通的方式，所以一開始發行采取限量發行的時候，但我們的儲蓄也是非常高，錢也是非常多。我們國家的民眾缺乏有效的投資渠道，所以股市剛剛發行的時候，有限量的流通定價就很高，10年前A股是現在的50多倍，這個是有稀缺性里面，現在呢？我們市場是14，盈利在不斷成長，但由于供應性的增加，沒有稀缺性就不斷的被調價。它是反應這個問題，很簡單，你應該怎么投資，一個好的公司，一個好的行業大家都很清楚，他不一定是好的股票，我們的經濟可以不斷的成長，但不能保證這個可以成長。我們新興產業，創業板應該有很好的創業性。投資需要冷靜，熱的東西不要去追，雖然是一個好的概念，好的東西，但五年、十年之后不一定是好的投資。