在下半年投資品種選擇中，只有30%的機(jī)構(gòu)投資者看好股票；77%的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)下半年全球經(jīng)濟(jì)不甚樂觀

　　艾經(jīng)緯 張?jiān)?/p>

　　2010年南非世界杯賽事行將過半，A股市場(chǎng)也將迎來下半場(chǎng)。

　　近日，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》邀請(qǐng)多位機(jī)構(gòu)人士參與了下半年投資市場(chǎng)的調(diào)查。截至6月23日，共收回有效樣本57份，參與者就職機(jī)構(gòu)包括券商、基金、信托、私募、保險(xiǎn)、期貨、PE等。其中就職于研究崗位的有33位，就職于投資崗位的有24位。

　　本期調(diào)查分為四個(gè)部分，分別為A股市場(chǎng)趨勢(shì)、投資主題、宏觀經(jīng)濟(jì)，以及匯率與利率趨勢(shì)等。

　　本次的調(diào)查結(jié)果顯示：51%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為下半年A股基本橫盤震蕩；30%的機(jī)構(gòu)投資者看好股票；77%的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)下半年全球經(jīng)濟(jì)不甚樂觀；72%的機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)下半年人民幣對(duì)美元將升值3%左右。其中，就職于研究崗位和投資崗位的人士在房地產(chǎn)問題上有較大分歧。

　　51%認(rèn)為下半年A股基本橫盤震蕩

　　本期調(diào)查第一部分為A股市場(chǎng)趨勢(shì)，共有兩個(gè)問題：一、下半年A股的整體表現(xiàn)；二、影響下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)的最重要因素。

　　2010年以來，不僅眾多市場(chǎng)人士期待的跨年度行情沒有出現(xiàn)，二季度之初市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的期待同樣落空，尤其是4月中旬以來，市場(chǎng)開始急轉(zhuǎn)直下。

　　《財(cái)商》先前的調(diào)查顯示，諸多投資者認(rèn)為上半年A股市場(chǎng)如此走勢(shì)，在于年初以來央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率行為使得市場(chǎng)資金面收緊；4月中旬以來的房地產(chǎn)重拳調(diào)控導(dǎo)致房地產(chǎn)和銀行板塊開始調(diào)整，從而拖累大盤不斷向下；此外，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國(guó)失業(yè)率走高導(dǎo)致外圍市場(chǎng)不確定性加劇，進(jìn)而影響到A股市場(chǎng)。

　　在“下半年A股整體表現(xiàn)”調(diào)查項(xiàng)中，51%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同基本橫盤震蕩；27%的市場(chǎng)投資者認(rèn)同先跌后升。也有機(jī)構(gòu)投資者在問卷中特別指出A股在下半年將會(huì)弱勢(shì)震蕩，建議套牢者逢反彈至盈虧點(diǎn)平倉(cāng)。

　　在“影響下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)的最重要因素”調(diào)查項(xiàng)中，36%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為貨幣和財(cái)政政策的影響力最重要；27%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為最重要因素；外圍市場(chǎng)變化、融資壓力選項(xiàng)各占12%、14%。

　　30%依然看好股票

　　本期調(diào)查第二部分為投資主題，共有兩個(gè)問題：一、下半年你最看好的市場(chǎng)或品種；二、下半年A股如有機(jī)會(huì)，你最看好哪些板塊或主題。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，30%的機(jī)構(gòu)投資者依然看好股票�！敦�(cái)商》在春節(jié)前夕曾做過類似問題的調(diào)查，當(dāng)時(shí)有近六成的投資者看好股票市場(chǎng)。由此看來，下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)的不確定性也影響了一部分機(jī)構(gòu)投資者投資股票的信心。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，4月15日至6月24日，共有873只股票跌幅超過20%，部分股票屬于超跌。所以此時(shí)買入一些成長(zhǎng)性較好的股票，應(yīng)該是一個(gè)不壞的投資策略。

　　調(diào)查還顯示，機(jī)構(gòu)投資者看好商品期貨市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)的比例分別為21%、19%、12%、11%�，F(xiàn)金、存款這類品種，機(jī)構(gòu)投資者選擇比較少，只占6%。由于地產(chǎn)新政對(duì)市場(chǎng)帶來的影響，看好房地產(chǎn)領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)投資者比例僅占1%。

　　在“下半年A股如有機(jī)會(huì)，你最看好哪些板塊或主題”調(diào)查項(xiàng)中，選擇消費(fèi)和零售、新能源和節(jié)能環(huán)保板塊的比重稍高于其他板塊，達(dá)19%和16%。 緊跟其后的是科技創(chuàng)新、區(qū)域概念、醫(yī)藥板塊，分別占12%、10%、10%的比重。此外，金融、三網(wǎng)融合、房地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板、農(nóng)業(yè)等板塊，機(jī)構(gòu)投資者的選擇所占比重相差無幾，均少于前述幾個(gè)板塊，在5%~7%之間。

　　從調(diào)查來看，新能源、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新、生物醫(yī)藥等受政策推動(dòng)的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注與配置的重點(diǎn)。此外，消費(fèi)和零售板塊的關(guān)注度居所有板塊之首，在很多機(jī)構(gòu)投資者看來，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，若要保持穩(wěn)定的GDP增長(zhǎng)，國(guó)家將必然深挖消費(fèi)領(lǐng)域的巨大潛力。

　　60%認(rèn)為下半年房?jī)r(jià)至少跌10%以上

　　本期調(diào)查第三部分為宏觀經(jīng)濟(jì)，共有四個(gè)問題。

　　調(diào)查結(jié)果顯示：59%的受調(diào)查者預(yù)計(jì)下半年全球經(jīng)濟(jì)增速將回落，另外有18%的投資者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)將二次探底。也就是說近八成投資者對(duì)下半年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不甚樂觀。而抱樂觀態(tài)度的投資者只占到了5%。在復(fù)雜的外圍環(huán)境下，也有18%的投資者認(rèn)為看不清楚全球經(jīng)濟(jì)的走向。

　　在“下半年歐洲債務(wù)危機(jī)的走勢(shì)”調(diào)查項(xiàng)中，認(rèn)為趨于穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者最多，占56%；認(rèn)為會(huì)繼續(xù)惡化，甚至引發(fā)其他問題的比例也達(dá)到了21%。

　　主權(quán)債危機(jī)會(huì)否在歐洲愈演愈烈，最終拖累全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？這種演變趨勢(shì)是一個(gè)極大的不確定因素。調(diào)查顯示，只有11%的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)此抱有樂觀態(tài)度。

　　在“下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”調(diào)查項(xiàng)中，高達(dá)85%的機(jī)構(gòu)投資者選擇了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度減慢。

　　4月中旬以來，國(guó)家就對(duì)房地產(chǎn)增長(zhǎng)過快采取了一連串的對(duì)策，比如在土地的批審和信貸方面更嚴(yán)格地要求，以遏制上漲過快的房?jī)r(jià)。

　　在“預(yù)計(jì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)”調(diào)查項(xiàng)中，認(rèn)為“下半年房?jī)r(jià)出現(xiàn)10%左右跌幅，成交量恢復(fù)”和“下半年房?jī)r(jià)暴跌20%左右，甚至更多，成交量恢復(fù)”的機(jī)構(gòu)投資者所占比例分別達(dá)到31%和29%，占總量的60%；25%的人認(rèn)為“下半年房?jī)r(jià)堅(jiān)挺，但成交持續(xù)低迷”；僅有4%的人認(rèn)為“繼續(xù)看好，價(jià)格堅(jiān)挺，成交量很快恢復(fù)”。

　　值得注意的是，該項(xiàng)調(diào)查中，35%就職于投資崗位的人認(rèn)同“下半年房?jī)r(jià)暴跌20%左右，甚至更多，成交量恢復(fù)”，37.5%就職于研究崗位的人認(rèn)同“下半年房?jī)r(jià)出現(xiàn)10%左右跌幅，成交量恢復(fù)”，且分別是兩類人群中的主流意見，說明前者比后者要悲觀些。

　　72%預(yù)計(jì)下半年人民幣將升值3%

　　本期調(diào)查第四部分為匯率與利率趨勢(shì)，共有兩個(gè)問題。

　　在“下半年人民幣對(duì)美元的匯率趨勢(shì)”調(diào)查項(xiàng)中，認(rèn)為“升值，幅度約3%”的投資人比例高達(dá)72%。

　　伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增速放緩趨勢(shì)，同時(shí)國(guó)際上更多關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的重新平衡，人民幣在這種內(nèi)外因素作用下，升值將成為一種趨勢(shì)。考慮國(guó)際市場(chǎng)上美元2010年的走勢(shì)，如果美元維持疲軟，人民幣升值空間相對(duì)較大。升值將利好航空、地產(chǎn)、金融、有色、煤炭、造紙等行業(yè)。

　　在“下半年的利率政策”調(diào)查項(xiàng)中，57%的人預(yù)計(jì)利率將會(huì)保持不變，另有41%的投資者支持升息27～54個(gè)基點(diǎn)。加息會(huì)在一定程度上抑制房?jī)r(jià)過快上漲、通脹預(yù)期，以及某些行業(yè)的過熱勁頭，但也會(huì)給工業(yè)投資和房地產(chǎn)投資帶來較大的負(fù)面影響。

　　經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行中，宏觀調(diào)控政策連續(xù)出臺(tái)，利率和匯率前景不甚明朗，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然重重陰云。在這種復(fù)雜的形勢(shì)下，《財(cái)商》提醒讀者保持良好的心態(tài)，增加知識(shí)儲(chǔ)備，理性分析，終將撥開云霧見月明。

　　(《財(cái)商》機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查參與團(tuán)隊(duì)：于百程、丁瑜、王磊燕、劉田、黃婷、王艷偉、韓志剛、張玉姬、艾經(jīng)緯、樂越等)

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