每經記者 萬敏 發自北京

　　截至上周五，25家中外機構對5月份國內CPI漲幅預測的平均值為3.1%。這25家機構預測的最大值為5%，最小值為2.3%。

　　包括中國銀行行長李禮輝在內的業內人士均認為，央行可能會放緩提高利率。而央行行長周小川則在二十國集團財長和央行行長會議期間重申，刺激政策退出“主要考慮國內的情況�！�

　　5月通脹或低于預期

　　李禮輝在接受媒體采訪時表示，他認為央行會否加息，關鍵要看宏觀調控的整體效果，尤其是物價上漲的情況。從目前情況看，物價上漲趨勢與三四月份相比有所回落，央行可能會放緩提高利率。

　　數據顯示，全國蔬菜價格連續1個多月回落，大白菜、菠菜、西紅柿等蔬菜價格已低于或接近去年同期水平。

　　中信證券研究部執行總經理、首席策略師于軍表示，“從目前市場的預期看，對5月CPI的預測值基本在3.0%~3.2%之間，但依據我們的觀察和數據跟蹤，實際數據很可能低于預期，5月CPI最終同比增速應當在2.9%-3.0%之間，這一數據很可能在相當程度上緩解目前市場對于通脹和加息的過度擔憂�！�

　　高華證券研報的預測與中信證券基本相同，認為5月份CPI同比增幅可能會從4月份的2.8%微升至3.0%。“盡管CPI同比增幅和月環比增幅均表明通脹壓力仍然顯著，但商務部和農業部公布的高頻數據則顯示，5月份食品價格持續下降，這一點與實體經濟活動增長的放緩和通脹預期的下降是一致的�！备呷A證券認為。

　　銀河證券高級經濟學家左小蕾認為，去年我國農村收入上漲8.5%，城市收入上漲9.3%，當前2.8%的CPI水平完全在可承受的范圍之內。她認為，至少在第二季度之內，包括第三季度初，在目前國際國內的大環境和利率政策的影響下，可以綜合性地判斷，目前并不是非常有必要提升利率。但是需要實時地管理流動性，隨著形勢的變化不斷的交叉使用數量化的工具。

　　普遍看好出口

　　周小川在二十國會議期間表示，對歐盟、歐央行化解危機有信心，歐債危機對中國出口影響不會很大。

　　實際上，14家中外機構預測5月份出口增速平均值為32.6%。最大預測值為37.5%，最小預測值為28%。

　　中信證券則認為，根據對港口和其他數據的跟蹤和預測看，5月份的出口增速很可能超出目前市場的預期，達到42%～45%的水平。強勁的出口數據不僅可以緩解市場對于歐洲主權債務危機可能打壓中國出口的擔心，也將為市場的企穩回升提供新的動力。

　　而從全年來看，出口形勢或許也將較為樂觀。中銀國際認為，盡管最近歐盟的債務危機對我國出口產生了很大影響，但預計未來中國的出口表現將好于預期。今年1～4月，內地對歐盟的出口總額同比增長約30.4%，其中對“歐豬五國”(即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙)的出口額同比增長約32%。

　　中銀國際預計，今年上半年對歐盟的出口額增速將超過30%。也就是說，即使下半年對歐盟出口同比下滑20%，全年對歐盟出口也將保持正增長。此外，由于歐元的貶值可能導致人民幣對美元的升值幅度相對較小，因此對美國的出口增長也將更為穩定。即使歐盟出現最壞的情況(出口同比下滑20%)，全年總體出口增速也將接近20%，這將對中國的工業產值增長提供有力支撐。