證券時報記者 韋小敏

　　本報訊在昨日召開的“2010年投資策略報告會”上，海通證券表示，明年三駕馬車對經濟增長的貢獻度將較為均衡。盡管投資仍是拉動經濟增長的主要驅動力，但是出口的驅動力將逐步恢復，貢獻度恢復正向，消費的貢獻也將保持，預計經濟增速上升至9.5%。

　　海通證券認為， 由于市場化投資將發揮更大的作用，明年投資增速的下滑將是溫和可控的。制造業投資將呈現明顯的行業分化，即上游疲弱，中游上揚和下游強勢。房地產市場銷售火爆意味著新開工面積增長的可持續性至少在明年上半年之前。信貸政策的變動會對房地產市場造成擾動，但難阻資產價格上揚。中性預期固定資產投資增速為24%。

　　基于多個因素，社會消費品零售總額將繼續保持較快增長，預計2010年消費增速將達16.2%。

　　在出口方面，全球經濟逐步從衰退走向復蘇促使我國出口增長逐步轉正并逐步回升，且匯率因素對我國出口構成支撐。但貿易保護主義在明年仍難以消除，是影響出口復蘇最主要的因素之一。

　　對于明年的工業生產來說，整體保持增速向上態勢，但各部分之間的表現將出現差異：上半年重工業表現搶眼，下半年切換到輕工業。而量價齊升推動工業企業利潤增長步入快車道，2010年年中之前，利潤向上游行業轉移趨勢將延續。而在2010年下半年，接近終端需求的下游行業利潤增長表現將相對突出。預計規模以上工業企業利潤增速將達32%。

　　海通證券還認為，2010年溫和通脹壓力可能出現。財政政策方面，預計明年財政赤字的絕對規模與今年相當，但是占GDP的比重降至2.5%左右。財政支出結構將發生轉變，更多資金投向民生相關領域，公共財政的特點更加突出。此外，貨幣政策的轉向將發生在第二季度，明年新增信貸預測區間7.05—7.53萬億。