美國一系列經濟數據顯示向好，市場一致預期衰退見底。從根本來說，這反映了市場信心的恢復。值得注意的是，美國通脹的壓力仍然遙遠，寬松貨幣政策可能會至少延續至2010年第三季度。

　　美國經濟復蘇情況

　　自第二季度來，美國一系列經濟數據顯示向好，市場一致預期衰退見底。從根本來說，這反映了市場信心的恢復。

　　首先，自去年九月雷曼兄弟銀行倒閉之后，美國政策制定者采用的是“不惜一切代價挽救經濟”的策略，以避免另一場大蕭條產生的可能性。美聯儲采取了非常激進的常規和非常規的措施，財政部出臺大規模一攬子經濟刺激計劃，總統奧巴馬也將經濟恢復作為工作的首要任務。果斷的決策與快速的政策反應穩定了市場的信心。

　　其次，今后6—12個月再次出現經濟和資本市場同時下調的可能性很小。經濟刺激措施的正面效應已反應到資本市場，股市大幅上升，經濟復蘇帶動了資本市場的反彈。

　　再次，信心復蘇并不意味著經濟強勁復蘇。目前美國經濟的主要問題包括失業率高企、消費疲弱以及政府赤字上升，這些都會抵消周期性反彈和政策的正面作用。目前市場有兩種觀點，經濟是“V”型復蘇還是“w”型復蘇，也就是說，經濟是否會出現二次探底？我們認為二次探底可能性不大，但GDP在經歷今年三季度與四季度的強勁反彈之后，會回歸溫和增長。我們預測2010年與此同2011年美國GDP同比增速分別為2%與2.1％。

　　最后，通脹的壓力仍然遙遠，寬松貨幣政策可能會至少延續至2010年第三季度。美國8月CPI通脹同比為—1.5%YoY核心CPI通脹8月同比為1.4%，我們預計通脹到今年11月或12月才會轉正。密歇根對通脹長期和短期的預期指數數據也都仍在歷史低位。所以近期通脹壓力不大。貨幣政策方面，美聯儲將定期資產支持證券貸款工具

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