逾7個月以來，央行首度暫停于每周二進行的公開市場操作

　　流動性依然充足，因此應該不會下調存款準備金率

　　本報訊 (記者 黎雯) 昨日午后，銀行股突然強勢上攻，中國銀行甚至一度接近漲停，其背后推手便是市場猜測：隨著IPO重新啟動，央行可能動用數量型工具適當放松貨幣政策，并不排除下調存款準備金率的可能。

　　事實上，隨著三金藥業IPO的啟動，自17日開始，銀行間市場資金驟緊的信號變化日趨明顯：而22日，上海銀行間同業一周拆借利率5個月來更是首次突破1%，市場資金略顯吃緊。

　　而昨日，在逾7個月以來，央行首度暫停于每周二進行的公開市場操作。同時，財政部也通過定期存款招標向市場注入300億元。這在一定程度上符合了市場有關“央行將適當放松貨幣政策”的預期。

　　不過，對于下調存款準備金率，分析人士普遍認為，IPO重啟對流動性沖擊有限，市場流動性依然充足，存款準備金率下調的可能性并不大。

　　央行：釋放資金緩解IPO壓力

　　逾7個月來，央行昨日首度未進行正回購操作。對此，國海證券固定收益分析師李杰明對記者表示“可能是因為新股申購需要資金，所以央行沒有回籠。”他認為，一般在新股發行前央行都會適當釋放流動性，但新股發行完之后“該怎樣還繼續怎樣”。

　　第一創業證券固定收益研究員王皓宇也對記者表示，“90%可能是因為下周啟動新股申購。”他解釋，“因此央行此舉應該只是暫時的行為，不會是貨幣政策的轉向。”

　　而海通證券固定收益高級分析師姜金香也稱，IPO開啟使得市場資金比以往要稍緊張一些，所以央行配合放松流動性。

　　此外，央行昨日開展了300億元的國庫現金定存招標，相當于財政部向銀行放出300億元的流動性。該期國庫現金定存最終中標利率為1.45%，較上期上漲了25個基點，“也是跟IPO有聯系，而且回購資金價格也出現了上漲。”李杰明稱，國庫現金定存利率大幅上漲也是受資金面擾動的影響。

　　資金面：目前僅結構性緊張

　　銀行間同業拆借利率連續走高，資金面已經因為IPO出現緊張了嗎？

　　李杰明認為，實際上市場資金緊張是結構性的，因為股市保證金實行第三方存管制度，而第三方存管制度有個天然的缺陷，就是導致資金從中小機構流向大行，因此目前中小行資金會緊張一些，而大行資金寬裕，但大行放出資金的意愿并不強烈。

　　對流動性沖擊會降低

　　姜金香也向記者表示，盡管IPO前市場資金稍顯緊張，但目前流動性依然比較充裕。中信證券最新發布的研究報告也表示，由于IPO新規對申購的一些限制將可能導致新股中簽率有所降低，如單一賬戶只能申購千分之一、機構投資者只能選擇網上或網下申購等，完善詢價和申購的報價約束機制則有望逐步緩解新股發行折價偏高的現象，這將打擊部分機構的打新積極性。因此，IPO重啟對流動性的沖擊可能會有所降低。

　　而銀行方面，一家外資行負責利率產品的人士也表示，雖然資金面相對于十分寬裕時略有收縮，但市場流動性沒有出現事實性的緊張，相信IPO開始后市場上也仍然能拆到資金。

　　分析：暫無須下調準備金率

　　“流動性依然充足，因此應該不會下調存款準備金率。”李杰明稱，目前來看沒有下調準備金率的必要，而通過公開市場釋放比較溫和。

　　南京銀行陳辰也稱，新股發行是突發事件，而不是常態，其對市場的影響時間僅為回購交易所覆蓋的區間，因此央行有可能采取的措施就是運用公開市場工具在新股發行時進行配套操作來調節市場的流動性。

　　據統計，上周央行凈回籠資金10億元，是連續第二周小幅凈投放資金。此外從公開市場來看，三季度到期資金量仍高達19225億元，因此未來銀行間市場流動性仍有望繼續保持充裕。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。