哈繼銘：經(jīng)濟刺激政策需微調(diào)
趙剛
“我們需要一定的經(jīng)濟刺激，但問題是經(jīng)濟刺激應(yīng)該有多大力度，往什么方向？”16日，陸家嘴金融論壇第二天，在演講的一開始，中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘就拋出了這個問題。
經(jīng)濟刺激過頭？
在哈繼銘看來，目前是到了重新審視宏觀經(jīng)濟政策的時候了�！盁o論是財政政策還是貨幣政策，都是需要重新考量一下，是不是已經(jīng)刺激過頭了？”哈繼銘認為，一季度貨幣增速25.5%，名義GDP增速3.6%，二者差別太大。“不需要那么多錢，還給那么多，我覺得進行一些微調(diào)很有必要�！�
這種觀點贏得了會議主持人、經(jīng)濟學家許小年的贊同�！爸忻纼蓢呢泿耪呤遣灰粯拥摹绹l(fā)了金融危機，而中國沒有爆發(fā)金融危機。不應(yīng)把美國和中國目前面臨的金融和經(jīng)濟狀況相提并論�！�
此外，哈繼銘暗示，應(yīng)該考慮重啟首次公開發(fā)行股票(IPO)�！霸诤暧^經(jīng)濟刺激政策還保持在目前的情況之下，是不是可以讓資本市場更多地發(fā)揮融資功能？不要把所有的融資壓力都壓到銀行頭上。”
中國已通過“壓力測試”
盡管中國經(jīng)濟目前已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，但是哈繼銘對未來的情況并不樂觀�！艾F(xiàn)在，投資在維持經(jīng)濟增長速度中起著主導作用，而且是政府部門起的主導作用；如果沒有刺激政策，一季度可能都到不了6%。從現(xiàn)在的情況來看，環(huán)比增速不可能一直往上走，到了三四月份可能下降，原因是政府緊鑼密鼓的刺激勢頭會逐漸下降。到了第四季度，會不會再來一波很大的刺激？我覺得可能性和必要性都非常小。‘2009年不是底’，這完全是有可能的。”
對于“保八”，他同樣給出了自己的新解，“其實中國需要一個‘壓力測試’：如果不到“八”，是不是有問題？”他認為，中國已經(jīng)成功通過兩個季度的“壓力測試”，6.8%沒有問題，6.1%也沒有問題。他總結(jié)到，2010年經(jīng)濟增長速度即使略微低于2009年，也沒有問題，因為我們已經(jīng)經(jīng)歷過這一場壓力測試。
減稅+發(fā)“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型外債”
最后，哈繼銘強調(diào)了減稅的必要性，包括增值稅和個人所得稅�！斑@些稅收如果能降下來，將會刺激消費，不僅是短期刺激消費，長期也可以鼓勵消費，從而解決中國消費增速相對于投資增速過慢的問題。”
對于減稅帶來的財政壓力增大的問題，哈繼銘也提出了自己的對策：發(fā)外債�！爸袊枰幸恍┩鈧袊鴤袌觯绕涫侨嗣駧艂袌鲂枰泻艽笠�(guī)模的外債�！惫^銘甚至建議，我們的貨幣當局可以考慮借鑒美聯(lián)儲的措施，自己購買自己的外債�！拔覀冋诳紤]如何更好地使用外匯儲備來為國內(nèi)經(jīng)濟服務(wù)�！彼�為這種外債起了一個有意思的名字——“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型債”。
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