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一季度信貸創(chuàng)天量貨幣政策是否從緊

http://www.sina.com.cn  2009年04月13日 11:29  南方日報

  市場擔(dān)憂政府增加窗口指導(dǎo)等措施

  黨中央、國務(wù)院定下適度寬松的貨幣政策基調(diào)“沒有問題”,將一直持續(xù)。

  ———針對部分人士憂慮內(nèi)地貨幣政策是否會“松中有緊”,央行紀(jì)委書記王洪章作出上述回答。

  首季信貸再現(xiàn)井噴之勢。央行11日發(fā)布的信息稱,一季度人民幣新增貸款達(dá)4.58萬億元,幾近完成政府工作報告中全年5萬億信貸增量的目標(biāo)。

  央行在周六發(fā)布信貸數(shù)據(jù)實屬罕見。在此之前,市場上早已有傳聞稱,3月信貸數(shù)據(jù)會有天量遞增,但是,最終公布的數(shù)據(jù)仍然是超出了人們此前的預(yù)期。

  信貸增長使得市場開始擔(dān)憂,未來央行的態(tài)度是否會有所改變。如增加“窗口指導(dǎo)”等措施,甚至?xí)谪泿耪呱蠈嵤八芍杏芯o”的政策。

  多數(shù)流向大企業(yè)

  央行數(shù)據(jù)顯示,3月份,人民幣各項貸款增加1.89萬億元,同比多增1.61萬億元。數(shù)據(jù)的發(fā)布,使得今年一季度人民幣貸款增加4.58萬億元,逼近全年信貸額度5萬億元的總額。

  根據(jù)往年數(shù)據(jù),一季度新增信貸往往會占到全年新增貸款金額的60%以上。如果以今年政府工作報告中提出的全年新增人民幣貸款5萬億元的目標(biāo)來估算,目前新增信貸已完成全年信貸指標(biāo)的90%以上。

  有分析人士甚至表示,銀行3月末貸款余額存在做賬跡象,天量的信貸增長不可能是真實信貸需求的體現(xiàn)。除去票據(jù)業(yè)務(wù)和正常的信貸投放,3月虛增的信貸可達(dá)4000億元,并主要集中在四大行等大型銀行。

  井噴的背后,是更多的大企業(yè)得到優(yōu)惠。記者了解到,信貸資金主要流向了大企業(yè)、政府投資項目。中國銀行業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,目前19家主要銀行5000萬元以上客戶貸款集中度占比是60%左右。

  統(tǒng)計顯示,去年12月以及今年1、2月共3個月的銀行信貸,總量已接近3.5萬億元,除去1.3萬億的票據(jù)融資,在剩余部分里,中長期項目貸款高達(dá)1.3萬億元,而短期貸款僅為8029億元。同時,在短期貸款結(jié)構(gòu)中,工業(yè)貸款為2430億元,剩余1019億元則為農(nóng)業(yè)貸款。

  井噴背后隱憂猶存

  而按市場通常的標(biāo)準(zhǔn),大客戶貸款保持在40%左右對銀行來說比較適宜,一旦超過50%,即意味著貸款進(jìn)入風(fēng)險區(qū)。

  信貸驟熱驟冷對于經(jīng)濟(jì)的沖擊會十分明顯,而且在一定程度上對國家的經(jīng)濟(jì)刺激政策產(chǎn)生負(fù)面影響。

  “假如貸款并沒有流向急需貸款的企業(yè),而是進(jìn)入了并不差錢的大型國企甚至資本市場的話,就會埋下通脹的種子,并增加滋生不良貸款的風(fēng)險。”渣打銀行中國研究部宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒在采訪中說。

  長江商學(xué)院周春生教授在接受記者采訪時表示,信貸規(guī)模的增長,這里面的確可能有一些套利的因素。在他看來,也可能有一部分的資金,實際上并沒有用于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而是用于一些金融的投資。

  不過,在權(quán)威人士看來,這種新增信貸井噴的狀況不會持續(xù)。中國人民銀行紀(jì)委書記王洪章就持有這樣的看法。他認(rèn)為,雖然是否見頂仍然很難判斷,但是這種井噴的狀況不會繼續(xù)。市場預(yù)測,在4月份之后出現(xiàn)逐步降溫是必然趨勢。

  貨幣政策短期不會從緊

  隨著一季度信貸的快速增長,市場開始擔(dān)憂政府在后一階段對信貸增長的態(tài)度會有所轉(zhuǎn)變,如增加“窗口指導(dǎo)”等措施。

  東方證券研究認(rèn)為,考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)只是初顯回暖跡象,基礎(chǔ)仍不牢固,通縮狀態(tài)在二季度還會延續(xù)或加深,央行政策可能維持基本穩(wěn)定,即使有“窗口指導(dǎo)”,可能也是口頭或私下的指導(dǎo),而出臺公開性的調(diào)控政策可能性較小。

  專家們認(rèn)為,如果央行因為一季度的信貸猛增而過快收緊放貸,顯然會對未來的企業(yè)信貸需求形成打壓,特別是對于資金需求集中的中小企業(yè)來說更是如此。

  更有人士表示,內(nèi)地貨幣政策是否會因此而“松中有緊”。長江商學(xué)院教授周春生在接受采訪時則表示,適當(dāng)?shù)膶τ谛刨J無機(jī)制的擴(kuò)張進(jìn)行控制,加強(qiáng)這方面的監(jiān)管,特別是提高金融機(jī)構(gòu)和銀行的風(fēng)險意識和風(fēng)險應(yīng)對,是有必要的。

  中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平在接受采訪時也指出,對央行而言,重要的是掌握節(jié)奏,把握力度,均衡流量;而銀監(jiān)會則要守住風(fēng)險底線。

  來自權(quán)威機(jī)構(gòu)的資料顯示,未來的貨幣政策不會因此而有所改變,仍會繼續(xù)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。

  記者昨日從中國人民銀行獲悉,央行貨幣政策委員會一季度例會決定,落實適度寬松的貨幣政策,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,保持銀行體系流動性充裕,保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

  央行紀(jì)委書記王洪章在接受采訪時也表示,黨中央、國務(wù)院定下適度寬松的貨幣政策基調(diào)“沒有問題”,將一直持續(xù)。

  本報駐京記者呂天玲


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