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　　國(guó)信證券10日發(fā)布2009年二季度中小板策略報(bào)告，報(bào)告建議低配中小板，超配盈利超預(yù)期外向型公司，具體分析如下：

　　中小板2季度投資策略：低配，看好出口類公司的盈利回暖趨勢(shì)

　　目前中小板公司2009 年動(dòng)態(tài)PE 為30 倍，相對(duì)上證綜指的溢價(jià)率為71%，接近歷史最高水平。而從未來2年樂觀盈利預(yù)期看，年均凈利平均增幅在22%左右，PEG 達(dá)到1.36，估值水平偏高，應(yīng)低配。從國(guó)信宏觀和海外市場(chǎng)研究看，國(guó)內(nèi)2季度的宏觀經(jīng)濟(jì)將是“W”底的第二個(gè)“V”型下行運(yùn)行態(tài)勢(shì)，2季度經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)仍沒有明顯改觀預(yù)期；美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心指標(biāo)顯示其經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯，最先受美國(guó)次貸危機(jī)負(fù)面沖擊的出口類公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)逐漸超預(yù)期概率增大，因此國(guó)信證券看好出口行業(yè)中的信息設(shè)備、紡織、化工類公司

　　對(duì)內(nèi)銷主要行業(yè)零售和醫(yī)藥看法：二季度增速見底概率增大

　　根據(jù)國(guó)信證券對(duì)自2006 年初以來的行情運(yùn)行特征分析，醫(yī)藥作為防御型行業(yè)的特征體現(xiàn)非常明顯，即在2007 年11 月至2008 年10月市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊的階段，醫(yī)藥體現(xiàn)了良好防御特征并獲取了52%超額收益，其他階段表現(xiàn)平平；零售則在牛市中前期表現(xiàn)良好，分別獲得36%和20%超額收益。依照國(guó)信證券對(duì)香港近25年的零售數(shù)據(jù)觀察，零售增速底部確認(rèn)至少需要一個(gè)季度以上周期。對(duì)于目前零售類內(nèi)銷的公司，國(guó)信證券認(rèn)為需要等待增速的見底并需要一個(gè)季度以上數(shù)據(jù)的確認(rèn)，希望看到零售增速的見底并確認(rèn)回升過程超配低估高成長(zhǎng)信息類、紡織類和化工類等出口公司

　　中小板公司投資標(biāo)的始終圍繞低估和成長(zhǎng)展開，國(guó)信證券將從PEG 低的中小板大市值行業(yè)中選擇出口類公司，即從信息類、化工和紡織類選擇，選擇標(biāo)準(zhǔn)以未來2年25 倍PE 以下或者1 倍PEG 以下，形成國(guó)信證券的2季度中小板核心股票庫(kù)做一攬子配置，重點(diǎn)買入：萊寶高科、華天科技、順絡(luò)電子、華星化工、偉星股份、金飛達(dá)、利歐股份、聯(lián)合化工、海陸重工、實(shí)益達(dá)、利爾化學(xué)、歌爾聲學(xué)、銀輪股份、中泰化學(xué)、通產(chǎn)麗星、江蘇通潤(rùn)、紅寶利、廣東宏圖。

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