中原證券

　　美聯儲購國債不至走向極端激發全球滯脹。美聯儲暗示已經考慮退出策略，中短期不能太看空美元，維持美元中性判斷。

　　G20倫敦峰會召開在即，利益攸關方在經濟刺激和金融監管重要議題上分歧較大，金融峰會政治角力導致難以達成協調統一立場，預計國別和地區間的合作更可靠。

　　2009年經濟增長V字觸底毫無懸念。預計2009年一季度GDP增長6%左右，而二季度GDP增長V字反彈的高度卻是全年順利保八的關鍵。

　　政策的邊際效用逐漸減弱，行業配置除了緊跟政策外，更加關注微觀主體運營環境和經營狀況。在觸底和復蘇之間的過渡階段，行業的分化將逐步顯現，我們抓住需求和利潤兩個核心指標，穩健配置。

　　如果地方升級投資規模，將進一步引發投資主線行情。投資主線板塊調整將是配置好時機。超配機械、建筑建材、電氣設備、通信設備等；消費需求首先超配醫藥；升級消費政策、擴大惠及面可期，超配汽車、家電、旅游、連鎖超市等。

　　考慮到美元貶值帶來的黃金價格上漲以及避險需求可能放大，建議回調時超配黃金。而未超配大宗商品涉及板塊是基于價格體現預期比較充分，交易性的投資機會更合適。

　　標配房地產、金融權重及其它板塊。房地產需等待行業風險進一步釋放，09年春季成交量放大可能是曇花一現，房價過高依然是根本原因。標配銀行是出于信貸增速乏力、息差面臨再次縮小和不良貸款上升等方面的擔心。

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