新浪財(cái)經(jīng)訊 3月16日晚間消息，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿周一發(fā)布的《3月份經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告》指出，二季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)可能大幅上升，不過(guò)下半年很可能出現(xiàn)此前所預(yù)期的W型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇軌跡中的“第二次下行”。

　　馬駿預(yù)測(cè)，今年第一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)可能將(從去年四季度的1.5%的低谷)反彈到6%左右，第二季度繼續(xù)大幅上升至10%以上。不過(guò)，同比增速在今年一、二季度分別預(yù)計(jì)為5.8%和6.2%，均在去年四季度的6.8%以下。

　　他指出，二季度環(huán)比增長(zhǎng)可能大幅上升的主要原因包括：去年底以來(lái)貸款增長(zhǎng)的大幅飆升，三、四個(gè)月之后將體現(xiàn)為對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求；去年底以來(lái)項(xiàng)目審批的明顯加速和在建項(xiàng)目的加速施工；另外，對(duì)基建、水泥、建筑企業(yè)的實(shí)地考察調(diào)查表明，今年二季度的基建工程量的環(huán)比增速(與一季度相比)可能明顯高于去年。

　　不過(guò)馬駿認(rèn)為這一反彈將不會(huì)持續(xù)，下半年GDP環(huán)比增速可能開(kāi)始下行。雖然下半年同比GDP增速幾乎可以肯定會(huì)高于今年上半年。但是，真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的環(huán)比增速很可能在下半年開(kāi)始出現(xiàn)W型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇軌跡中的“第二次下行”。

　　造成“第二次下行”的原因之一是，二季度新增貸款的環(huán)比增速會(huì)出現(xiàn)比過(guò)去正常年份明顯得多的大幅下降，從而難以支持下半年的貸款拉動(dòng)的投資環(huán)比增長(zhǎng)。另外，占固定資產(chǎn)投資總額高達(dá)80%以上的企業(yè)(如制造業(yè)、礦業(yè)等)部門在今年上半年還因?yàn)樵S多在建項(xiàng)目需要完工而保持投資高位，但到了下半年企業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目就可能明顯減少。(元平 發(fā)自上海)

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