今日投資

　　今日投資在線分析師統計數據顯示，近二周，化工行業一直位居分析師關注度排行榜的前列，目前已連續兩周位列關注度排行榜的第4位。繼汽車、鋼鐵產業振興規劃之后，擬議中的石化產業振興規劃也漸漸成為人們討論的熱點，并即將浮出水面。石化產業振興規劃遠比已經出臺的鋼鐵、汽車兩大產業規劃更為復雜，且涉及的子行業眾多。近日從中國石油和化學工業協會有關人士處獲悉，石化產業振興規劃在經過幾輪專家評議和部委協調最終定稿并提交國務院審議之后，最快有望在本周內出臺。據了解，這份備受關注的規劃將著力彌補過去石化行業中存在的一些“短板”，其中，最為薄弱的精細化工領域將獲得重點引導和扶持，從而促進石化產業的整體升級。

　　近期A股市場石化、化肥類個股出現一輪異動，也凸顯市場對此預期強烈。不過，據今日投資在線分析師強勢行業排行榜顯示，石化行業的各子行業近半月以來持續低迷。石化行業的低迷也和長期以來中國化工行業的發展過于粗放有關，一些高消耗的初級化工品產能嚴重過剩，出口也是以該類產品居多。與此同時，位居化工業高端的精細化工品卻發展緩慢，技術落后，因無法滿足國內需求還必須大量依賴進口。這其中主要包括了有機硅、聚酯和工程塑料等各種化工新材料，以及新型農藥和精細磷化工產品等。此次政府將把引導和扶持精細化工品列為產業振興規劃的又一個重點內容，希望借這個機會讓精細化工產業上一個臺階，填補空白并擺脫進口依賴。而這一步也將帶動整個石化產業實現升級。

　　振興規劃引導行業有序持續發展

　　由于石化化工行業子行業繁多，因此此次產業政策的制定很可能是國家先制定一個總則，再制定具體的細則，估計細則可能會在09年中前出臺。國家這次行業政策調整應該是一直以來行業政策的延續，重點針對煉油行業、乙烯、專用化學品、支農行業這幾大類。和前期出臺的汽車產業和鋼鐵產業調整振興規劃一樣，石化業振興規劃也將是一個綱領性的文件，通過與全國各省石化協會交流，站在整個產業的角度，對于中國石化行業未來發展做了規劃與引導。這次產業調整振興規劃將會一方面仍然是以大型項目帶動：加快符合條件的乙烯項目審批與建設進度；另一方面，也會通過出口退稅等稅收政策、項目融資貼息等方式，推動一些產業升級和產能明顯供過于求的產品的調整。政策的核心就是“抓大不放小”：一方面以乙烯、煤化工等大宗化工產品項目帶動行業整體發展，另一方面，通過加大對于行業內中小型公司的實際扶持力度，有效推動行業內自主創新，特別是在新材料或者精細化工領域。

　　國信證券認為，本次石化行業振興計劃的推出，有可能進一步推動了化工行業目前已有的發展勢頭：潔凈高效的生產工藝得到提倡，落后產能將被淘汰，特殊化學品領域(尤其是化工新材料)將引來新的發展機會，化肥行業中將繼續推廣節能高效的潔凈煤氣化技術，加快農藥產業結構的調整�？傊�，產業振興計劃目標不會是簡單的刺激投資，而應該是綜合財稅、金融信貸等手段促進產業升級，同時確�；�肥、農藥等與農村經濟相關的行業健康發展(國家鼓勵發展支農行業的本質其實是：施惠于農)，形象的說法就是“抓大放小”。

　　產業振興政策收益公司

　　化工行業與國民經濟高度相關，行業景氣恢復有待國內外市場需求恢復。因此，申銀萬國認為，產業振興規劃對長期發展有利，但是短期內政策效果有限。建議關注受益振興規劃政策的煉油、化肥、新材料公司，具體包括中石油、中石化、建峰化工、四川美豐、云天化、華魯恒升、湖北宜化、六國化工、煙臺萬華、藍星新材、三愛富。

　　1、煉油：重點支持大項目，提高資源利用率

　　“十一五”規劃中指出，要重點推進煉油工業快速發展，2010年前形成20個左右千萬噸級以上的煉油企業，逐步形成長三角、泛珠三角和環渤海三個世界規模的煉化企業集群，關停并轉共計2000萬噸小型低效煉油裝置，大幅度地提高產業集中度和資源利用率。發展乙烯和合成材料工業，提高自給率。據悉，即將出臺的石化產業振興規劃可能涉及未來2年投資5000億用于改造和新建煉油及相關項目，加快大項目的審批進度，對煉油、乙烯、PTA、PX等重點項目給予支持。預計09-10年會投資1000億元用于煉油產品的改造，約4000億元新建20個相關項目。加快油品升級將是一個重點，將在09年投入600億元提升6000萬噸的汽油品質，達到“國三”和“國四”標準；2010年則投入400億元提升6000萬噸柴油的品質，達到“國三”和“國四”低硫標準。預計，政府可能對大型煉油項目建設在資金上實行支持，一部分項目將實行政府貼息貸款形式。從規劃擬在建項目來看，政策受益的將是兩大巨頭中石化、中石油。

　　2、農化：完善化肥收儲制度，發展高效低毒農藥

　　化工工業“十一五”規劃中，對化肥行業的發展目標是：氮肥加快產品結構調整，磷肥重點發展磷銨生產，鉀肥要努力提高國產鉀肥的生產能力，加快高效復合肥等高端化肥產品的研發和應用。對農藥行業的發展目標是：積極發展高效、低毒、低殘留農藥和環境友好型農藥。據悉，化肥產業也將是此次規劃中重點提及的行業之一。政策或將涉及：對部分由于進口高價原料而形成虧損的骨干企業進行補貼；完善化肥淡季收儲制度，可能采取企業儲備、財政補貼的形式，穩定化肥企業生產；對于有實力的企業海外并購鉀肥資源和磷肥上游資源，給予支持；淘汰高毒農藥，鼓勵組建大型農藥集團等。就國際化肥而言，糧價是影響國際化肥需求和價格的主要變量，而隨著生物能源興起，油價亦成為影響化肥價格的主要變量。國際化肥價格及中國化肥出口關稅政策影響國際需求，國內糧食價格影響國內化肥需求。09年國內尿素價格將隨煤價波動，保持合理毛利，成本較高的小產能將逐步退出。影響國內農化產品的正面因素在于：與經濟周期影響相對較�。患Z食收購價格提高促進農民購買力和農用化工品需求；化肥價格下跌可促進需求，收儲制度將穩定化肥產量和價格。政策受益的上市公司：建峰化工、四川美豐、云天化、華魯恒升、湖北宜化、六國化工。

　　3、化工新材料：鼓勵技術進步，加快產業升級

　　在“十一五”規劃中指出，重點發展有機硅、有機氟、聚碳酸酯、聚甲醛、聚酰胺、PBT、LCP、聚苯醚、聚苯硫醚、聚醚醚酮等工程塑料，聚氨酯，膜材料，信息化學品，納米材料，功能性高分子材料和復合材料等由于目前受金融危機影響，需求急速減弱，國內許多化工新材料行業如有機硅、有機氟等面臨產能過剩，鼓勵技術進步和調整產品結構將是主要方向，對一些科技含量高的項目建設予以專項基金支持，加快行業結構調整。受益公司包括：煙臺萬華、藍星新材、三愛富等。

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