本報記者 王兆寰 北京報道

　　“牛”年來到，資本市場在經濟刺激大環境下，相應制度創新是否會借勢提速？無疑成為業內關注的頭條話題。日前，深交所一則“平穩”推出創業板的消息，再將市場的預期推向高潮。

　　《華夏時報》記者通過多方采訪獲悉，中國證監會元旦期間在緊鑼密鼓地籌備2009年全國證券期貨監管年會，而被屢次推延制度創新則以“重頭大戲”列入今年的工作日程表。

　　其中，“T＋0”，融資融券、創業板、股指期貨被認為是“首發出場”人選�！�2009年市場的看頭就在于此，而弱平衡式的疲態或許是各方都不愿意看到的。”一位業內人士如是說。

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　　融資融券，作為2008年管理層最為直接回應的“創新試水劑”可謂是2009年最“靠譜”事件。融資融券可規避單邊市投資風險的工具，緩解投資者對下跌市的恐懼。

　　股指期貨，其做空機制的避險作用已令機構投資者“垂涎三尺”，隨之的風險放大效應也是管理層最為擔心的。

　　中原證券研究部副總經理劉舒稱，現在推出時機已經成熟，推出后或許可能出現大幅波動，但是隨后市場在消化后，利好的因素會更大一些。而且實施T+0交易，當日可以反復操作，可以增加市場流動性，在單邊印花稅下，增加一定的稅收收入未嘗不是件好事。

　　而被稱為市場頑疾的新股發行制度改革亦是投資者最為關心的，畢竟在后全流通時代，維護廣大投資者利益，市場化發行制度乃大勢所趨。

　　“創業板的推出漸行漸近，發行制度會針對創業板進行相應調整。”中信證券投行人士透露。

　　2009年重頭

　　新年伊始，深圳證券交易所理事長陳東征賀詞中提到的“實現創業板平穩啟動，大力推進報價轉讓系統，加快完善有機聯系的多層次資本市場體系”，再令市場聚焦創業板。

　　在恒泰證券分析師孫旭東看來，目前狀態下新股無法發行，創業板推出更是渺茫，除非大盤上2500點，至少2300點之上。

　　統計顯示，已有300多家公司等待證監會過會上市IPO，但是基于市場的穩定及承受能力，新股發行已暫停數月。

　　“適逢經濟危機，小企業經營困難，就算有資金，也未必能支撐企業好轉，現在投資創業板其實是很大的風險投資，推創業板是拿股民的錢做風險投資。股市雖然有風險，但也不是這樣的風險�！币晃粯I內人士直言。

　　“而對于那些排隊的企業不排除根據2009年業績重新排隊的可能�！币晃煌缎腥耸扛嬖V記者，“2008年底公司自查已經開始，提升上市公司質量亦是必要之舉，但是IPO的企業亦可以通過發債等多渠道融資。

　　“當然，還有一點就是逆勢發行，不顧大盤點位強推，但是這樣就代表市場整體發行估值下移，對市場是特大利空，估計管理層需要巨大勇氣才能做到�！鄙鲜鋈耸咳缡钦f。

　　而記者在致電證監會相關人士時，該負責人表示，推出融資融券、創業板、股指期貨等已列入2009年工作重點，目前沒有正式公開披露，創業板推出等相關工作在穩步推進�！爱斎�，具體時間還要依市場而定，風險控制是重中之重。”

　　“助燃”市場？

　　“2009年的市場央行的貨幣政策轉變，今年財政收入可能會出現赤字，貨幣的流動性將極大提高，而通縮之下的國內投資機會將會更加稀少，樓市難以走出低谷，低利率下資金將再度流入股市，A股市場的投資機會反而會逆經濟周期增長�！敝�名財經觀察員李世彤對2009年A股市場給予了較為樂觀的態度。

　　“T＋0”，融資融券、創業板、股指期貨等政策的推出是2009年市場的看頭，會提升市場的激情，否則就會呈弱平衡式，尋找前期的低點不無可能�！币晃粯I內人士向記者直言，“不過，很多東西都是拍腦袋的事情，具體時間不好說，今年應該差不多�！�

　　而在國泰君安看來，去年國務院“金融30條”再次明確了創業板推出的預期。隨著對中小企業支持力度的加強，作為中小企業融資一大重要渠道的創業板，其推出已成為大勢所趨。而創業板將從經紀、承銷、直投等多個方面增厚券商的業績。

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