吳智鋼

　　令中國人民大悲大喜的2008年即將過去，2009年即將來臨。未來的一年究竟會如何？目前許多人對此憂心忡忡。我們在各種媒體上隨時都可以看到各種悲觀的預測和悲觀的言論。的確，源于美國的次貸危機引發了國際金融危機又進一步發展成為國際經濟危機，全球性的經濟衰退和失業浪潮使多數人笑不出來。然而，人們的情緒總是習慣了火上加油或者雪中加冰，越是狂熱的時候就越狂熱，越是悲觀的時候就更悲觀。未來的發展往往不是多數人想像的樣子。

　　筆者對未來的一年有如下猜想：

　　全球流動性再次泛濫

　　2009年，全球央行將再度面對貨幣流動性泛濫。各國央行將不得不放棄目前實行寬松的貨幣政策，改為緊縮的貨幣政策，以封堵漸成泛濫之勢的金錢洪水。

　　今年下半年以來，各國央行為了應對金融危機所帶來的信貸緊縮，競相向市場注入資金，美國和歐洲一些央行甚至提出“無限量注入資金”，各幣種之間實行貨幣互換計劃，同時大幅降低利率，目前美國已經實行零利率，日本和歐洲一些央行的利率也接近零。實際上，目前全球央行都陷入了流動性陷阱。也就是說，目前金融市場其實并不缺錢，而是缺乏信心。銀行為了自身安全而惜貸，央行注入再多資金也不能在短期內解決信貸緊縮的問題。而一旦市場逐步恢復信心，惜貸的心態逐步改變，過剩的流動性將形成泛濫。預計2009年下半年，全球央行將不得不重新實行緊縮的貨幣政策。

　　經濟增長將好于預期

　　隨著金融危機發展成為經濟危機，目前歐美、日本等主要的發達國家已經陷入了經濟衰退的泥潭，而以金磚四國為代表的新興經濟體，經濟增長也已經大幅減緩，全球性的經濟大滑坡已經形成。因此，許多經濟學家和預測機構都紛紛調低2009年經濟增長的預測，人們對來年的經濟前景普遍抱有悲觀的態度。

　　實際上，2009年經濟增長將會好于目前各大機構的預測。全球性的經濟滑坡將在第二季度得到遏制，下半年經濟將會重新增長。中國經濟增長2009年“保八”的目標將得以實現。

　　首先，本次經濟危機是由金融危機發展而成的，其禍根在于金融衍生產品，而不在于經濟實體本身；隨著金融爛賬壞賬的清除，信貸緊縮的松動，經濟實體將會重新煥發其活力，經濟增長的恢復將在不很長的時間內實現。

　　其次，石油、礦物等生產資料的大幅降價，已經改善了企業的生存環境，企業盈利能力重新得到增強，這為經濟增長提供了寶貴的前提條件。我們目前已經能夠看到，事實上，國際石油價格的下降速度和下降的幅度甚至遠遠超過股市，這對多數企業的生產和銷售來說，都是好消息。另一方面，在金融危機和經濟危機的環境下，企業員工難以再提加薪的話題，勞動力成本價格將保持穩定。總的來看，企業生產成本將有所下降。

　　其三，目前世界各國均在救市，紛紛出臺各種各樣的刺激經濟計劃，其出手的力度可以說史無前例。巨額的財政支出將有助于經濟增長的穩定。這些刺激經濟的計劃將在2009年開始產生效果。2009年下半年乃至2010年，可能大家會重提“防止經濟過熱”的話題。

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