作者：陳丹蓉

　　在招商證券最新發布的宏觀研究報告認為，2009年可能是本輪周期調整的一個低點，將為下一輪需求擴張奠定基礎。

　　招商證券分析師胡魯濱表示，2009年中國將面臨經濟轉型和國內需求疲軟的雙重夾擊，國內需求疲軟是首要的困難，也是中國經濟突圍的方向。他稱，從許多方面來看，2009年都可能是本輪周期調整的一個低點。第一，2009年可能是世界經濟增速的一個低點。第二，房地產市場的困境2009年將集中體現。2009年房價將調整到較為合意的水平，明年下半年購房需求有望啟動。第三，本輪經濟過熱情況并不嚴重，調整的時間未必會很長。第四，存貨調整影響將在2009年充分反映。從2009年下半年開始生產情況將可以和最終需求逐步吻合。

　　但2009年將為下一輪需求擴張奠定基礎。他指出，2009年資產價格將調整逐步到位，對資產的需求重新提升，由此帶動相關行業的生產和投資。資金成本進一步下降，風險回報趨于穩定，流動性狀況有望改善。同時，全球資源價格大幅下調，資源約束解除。

　　報告預測，2009年中國GDP增速8.1%，工業增加值12%，CPI上漲1%，PPI可能出現通縮。企業利潤明年可能下滑15%，存貸款利率將進一步下調107和135個基點。

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