12月5日晚，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、交通運(yùn)輸部和稅務(wù)總局5日聯(lián)合發(fā)布公告《成品油價(jià)稅費(fèi)改革方案(征求意見(jiàn)稿)》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。至此，“擇機(jī)”了10年的成品油價(jià)稅費(fèi)改革終于正式面世，雖然只是個(gè)征求意見(jiàn)稿，但由于準(zhǔn)備和醞釀得已經(jīng)相當(dāng)充分，所以預(yù)計(jì)不會(huì)有太多的改動(dòng)，即將于2009年1月1日起將正式實(shí)施的該方案，將對(duì)用油量大的石油石化、汽車(chē)等行業(yè)以及以收取路橋費(fèi)為主的交通運(yùn)輸行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　首先，作為產(chǎn)業(yè)鏈最前端的石油石化行業(yè)，有望在稅費(fèi)改革中長(zhǎng)期獲得穩(wěn)定受益。《征求意見(jiàn)稿》提到，要完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，理順成品油價(jià)格。國(guó)內(nèi)汽、柴油出廠價(jià)格以國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格為基礎(chǔ)，加國(guó)內(nèi)平均加工成本、稅收和合理利潤(rùn)確定。也就是說(shuō)，在將來(lái)制定油價(jià)時(shí)要考慮煉油企業(yè)的利益，像原來(lái)那樣出現(xiàn)人為的政策性虧損，然后給與政策性補(bǔ)貼的行政做法將大為改變。在新的定價(jià)機(jī)制確定后，如果一定時(shí)期內(nèi)油價(jià)維持現(xiàn)狀，同時(shí)國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷，對(duì)石油石化行業(yè)將是短期利好，其業(yè)績(jī)存在階段性回歸的過(guò)程。從長(zhǎng)期看，該業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定將是常態(tài)，將來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將主要來(lái)自于增加控制儲(chǔ)量以及通過(guò)技術(shù)進(jìn)步、加強(qiáng)管理來(lái)降低成本、提升毛利。

　　其次，汽車(chē)行業(yè)獲得了意外的驚喜。《征求意見(jiàn)稿》對(duì)成品油消費(fèi)稅單位稅額的具體安排是：汽油消費(fèi)稅單位稅額由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元，其他成品油單位稅額相應(yīng)提高。汽、柴油等成品油消費(fèi)稅價(jià)內(nèi)征收，單位稅額提高后，現(xiàn)行汽、柴油價(jià)格水平不提高，這明顯低于此前市場(chǎng)預(yù)期的30%~50%的稅率，這將有望降低消費(fèi)者的用車(chē)成本，從而起到鼓勵(lì)消費(fèi)的作用。汽車(chē)行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)的啟動(dòng)會(huì)在拉動(dòng)內(nèi)需方向起到十分積極的作用。從長(zhǎng)期看，生產(chǎn)小排量汽車(chē)的一汽夏利、長(zhǎng)安汽車(chē)，生產(chǎn)混合動(dòng)力汽車(chē)的中通客車(chē)值得長(zhǎng)期關(guān)注。而涉足鎳氫電池汽車(chē)、太陽(yáng)能汽車(chē)、氫動(dòng)力汽車(chē)的公司將面臨廣闊的發(fā)展空間。另外，養(yǎng)路費(fèi)取消之后，對(duì)載重量大的重卡行業(yè)也是一大利好，中國(guó)重汽將從中受益。

　　最后，交通運(yùn)輸冷暖各異。公路運(yùn)輸行業(yè)的主要成本是成品油和柴油，征收養(yǎng)路費(fèi)時(shí)，其成本相對(duì)固定，用車(chē)越多效益越突出，而改征成品油消費(fèi)稅之后，無(wú)疑將增加了其經(jīng)營(yíng)成本，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。稅費(fèi)改革之后，鐵路運(yùn)輸?shù)膬?yōu)勢(shì)將更加顯露出來(lái)，行業(yè)發(fā)展前景樂(lè)觀。而作為坐地收錢(qián)的高速公路板塊，其未來(lái)存在一定的變數(shù)。但可以預(yù)期的是隨著二級(jí)公路逐漸取消收費(fèi)，必將使得部分對(duì)價(jià)格敏感的車(chē)輛從高速公路分流到二級(jí)公路，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)高速公路造成負(fù)面影響。

　　智多盈投資 余 凱

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