本網記者 屈紅燕

　　"國信證券2009年證券投資論壇"今日在天津舉辦，國信證券首席經濟顧問楊建龍在該論壇上明確表示，先導性行業將在明年下半年見底回升，明年"保8"沒有任何問題。

　　國信證券預計，2010年將是此輪經濟周期的底部，2007年四季度開始的經濟下行是經濟內在調整壓力的必然結果，外圍突發因素延長了這次周期性調整的時間，兩年的周期性調整是必然，2009年"保8"沒有任何問題。

　　國信證券對GDP的增長預測分別是：2009年8.8%，2010年8.5%，2011年8.7%，2012年9%。

　　國信證券表示，先導性行業--房地產業09年底下半年率先見底。一系列支持房市強有力政策的累積效應有助于房地產市場的逐步復蘇，市場低估了政府三年9000億元保障性住房的拉動效應。該計劃將極大地緩解房地產投資的負增長，預計帶動09年房地產投資增長5%。先導性行業--房地產業在2009年底率先見底，將引領中國經濟逐步走出周期性調整。

　　另外，反周期財政政策是2009年經濟最大引擎。國信證券表示，"4萬億"為主的經濟刺激，依然是延續過去的反周期經驗，雖兼顧民生和三農的方向不會改變，但政府"重投資輕消費"格局依然未改。積極財政政策每年將拉動2個以上百分點的GDP。2007年民營經濟創造了GDP總量大約65%，占年度經濟增量的70%-80%，積極財政政策要想最大化擴大投資的乘數效應，在于私人部門投資能否相應被激發，得益于持續幾年的經濟高速增長，政府完全有能力實施積極的財政政策。

　　國信證券認為，因中國經濟極高外貿依存度而成為經濟下行的最大推動力，政府放棄前幾年結構調整的成果，采取結構調整政策的反向操作有助于減緩出口增速的下滑。并且人民幣暫停升值步伐，預計2009年人民幣兌美元貶值2%，以人民幣計價出口增速回落至12%，換算成以美元計價為14%。進口價格指數的大幅度回落，導致進口增速回落更快，2009年貿易順差將達3500億美元。

　　CPI快速回落為實施寬松貨幣政策提供條件。國信證券表示，通脹率快速回落驗證該公司年初的判斷，寬松的貨幣政策以及經濟增長下行逐漸趨穩使得通縮擔憂并無必要，預計2009年CPI2.5%，2010年3.5%；2009年存貸款基準利率下調3次左右，每次27BP；存款準備金率下調3-4%。

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