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　　當(dāng)前進(jìn)行燃油稅費(fèi)改革的政策效應(yīng)分析：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于“增長下滑+通脹下降”的衰退期，國務(wù)院出臺燃油稅費(fèi)改革，一方面是要充分把握油價(jià)大幅調(diào)整的契機(jī)，減少改革的成本，為今后的節(jié)能減排做好保障;另一方面必然也要跟當(dāng)前“刺激內(nèi)需”的政策主基調(diào)相吻合。

　　燃油稅率的制定將充分兼顧油價(jià)的調(diào)整幅度及普通居民消費(fèi)的可承受力度。在以不犧牲普通居民轎車消費(fèi)總支出為前提的條件下，與市場的普遍預(yù)期(燃油稅稅率將在30-50%范圍內(nèi))明顯不同的是，我們測算出來的最優(yōu)的政策組合是“油價(jià)下調(diào)18%，燃油稅稅率為22%”。

　　稅改費(fèi)本身對石化行業(yè)影響偏負(fù)面，但由于稅改費(fèi)同時(shí)要進(jìn)行定價(jià)機(jī)制改革，這對石化行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。新的成品油定價(jià)機(jī)制的推出，一方面將在下一輪顯著提高石油石化的業(yè)績中軸水平，另一方面降低了石油石化的管制風(fēng)險(xiǎn)，提升估值。

　　燃油稅的推出短期內(nèi)將對現(xiàn)有的汽車消費(fèi)市場不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性損傷。根據(jù)國內(nèi)國際成品油價(jià)差，我們認(rèn)為油價(jià)下調(diào)幅度應(yīng)該在14～18%范圍內(nèi)。根據(jù)稅費(fèi)改革及成品油調(diào)價(jià)對普通居民轎車總支出的敏感性分析，燃油稅的稅率設(shè)定在18～24%的范圍內(nèi)，居民汽車消費(fèi)的總支出不會有太多增加。

　　燃油稅的推出對于高速公路行業(yè)的影響為“中性偏好”。燃油稅的開征，并不會因此而取消高速公路通行費(fèi)的征收。相反，由于高速公路相對普通公路而言，更為經(jīng)濟(jì)省油，那么從長期來看，高速公路顯然更適合于運(yùn)輸類企業(yè)。

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