滬指昨擊穿3000點政策底 后市有望短暫技術(shù)性反彈

　　昨日，國家統(tǒng)計局公布5月份CPI數(shù)據(jù)。5月份，CPI同比上漲7.7%，該數(shù)據(jù)驗證了此前業(yè)內(nèi)對CPI漲幅將回落至8%以下的預(yù)期，也結(jié)束了連續(xù)3個月8.5%左右的高位運行態(tài)勢。由于11日公布的PPI漲幅高達8.2%，已反超CPI漲幅，因此通脹壓力仍未減輕，未來將繼續(xù)延續(xù)從緊的貨幣政策。

　　見習(xí)記者 張淑賢 商報記者 郭久葳

　　正因存在上述壓力，滬深兩市繼續(xù)下行尋求支撐。昨日，滬指所謂的政策底3000點連同前期低點都宣告失守，2900點關(guān)口也險些擊穿。滬指收盤報收2957.53點，下跌2.21%，滬指出現(xiàn)罕見七連陰，深成指收盤則報收10340.14點，下跌1.13%。

　　糧食價格下降是回落主因

　　統(tǒng)計顯示，今年5月份CPI總水平同比上漲7.7%，其中城市上漲7.3%，農(nóng)村上漲8.5%；與4月份相比回落了0.8個百分點。截至目前，今年1月-5月，我國居民消費總水平同比累計上漲8.1%，較1月-4月累計漲幅8.2%，回落0.1個百分點。

　　5月CPI構(gòu)成類別中，糧食類價格同比上漲19.9%，較上月回落2.2個百分點，其中豬肉價格上漲48.0%，較上月回落20.3個百分點，這或許是CPI漲幅回落的主要因素。此外，從月度環(huán)比看，食品價格較上月下降1.3%。

　　對于CPI的回落，中國銀行高級研究員譚雅玲認為，這主要與周期性、季節(jié)性及偶然因素有關(guān)，夏季是糧食、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)旺季，消費類漲幅下降在情理之中。由于受歐美貨幣貶值影響，5月份人民幣升值幅度較前4個月有所放低，這直接導(dǎo)致了5月CPI的回調(diào)。此外，今年5月份CPI的漲幅回落還與去年5月份CPI的基數(shù)較高有關(guān)。

　　值得一提的是，多位分析師都認為，隱性的CPI漲幅遠不止7.7%，“目前成品油、電價、煤氣和部分生活用品在內(nèi)的價格沒有完全放開，只要資源價格稍微上浮一點點，我國CPI的實際漲幅肯定有兩位數(shù)。”一位業(yè)內(nèi)人士如是表示。

　　全年通脹壓力仍不容忽視

　　由于推動物價上漲的壓力依然存在，因此業(yè)界普遍預(yù)期，下半年乃至全年的通貨膨脹壓力并不因5月份的CPI漲幅回落而有所減輕。

　　11日公布的5月份PPI同比上漲8.2%，已創(chuàng)下近3年半的新高，這不得不令人擔(dān)憂，加速上漲的PPI會傳遞給CPI。而且，國際原油、糧食價格正不斷上漲，對我國形成較大的輸入型通貨膨脹壓力。

　　“PPI高漲以及地震、大宗商品價格的不斷上漲，制約了我國CPI回落的可能，如果物價上漲因素控制得好，未來CPI漲幅可以保持逐步回落態(tài)勢，但是要實現(xiàn)全年4.8%的調(diào)控目標(biāo)，難度非常大。”多家券商報告指出。

　　券商的這個觀點也得到國際投行的認可，摩根大通對我國全年通貨膨脹的目標(biāo)已調(diào)高至6.5%，而之前為5.8%。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶預(yù)測，我國今年CPI的增幅將在6.5%左右，瑞士信貸亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬則預(yù)測，我國全年CPI將在7.5%左右。

　　最近，我國周邊國家越南、泰國和印度經(jīng)濟惡化，受此影響，業(yè)內(nèi)人士稱，我國將繼續(xù)保持從緊的貨幣政策。在具體手段上，雖然央行已宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，但由于存款準(zhǔn)備金率只對流動性有凍結(jié)作用，而并不能減少流動性，因此，預(yù)計央行將會有進一步的緊縮政策出臺，不排除未來有加息的可能。