新浪財經(jīng)訊 國家統(tǒng)計局11日公布，中國5月份工業(yè)品出廠價格(PPI)較上年同期增長8.2%，增速快于4月份的8.1%，連續(xù)第五個月創(chuàng)3年來新高。雖然這一數(shù)字符合此前機(jī)構(gòu)預(yù)測，仍然顯示PPI向CPI傳導(dǎo)的風(fēng)險有所加大。

　　原材料和加工工業(yè)PPI漲幅加快

　　分項(xiàng)看，生產(chǎn)資料PPI繼續(xù)上升，上游價格上漲持續(xù)向中游傳導(dǎo)，原材料工業(yè)和加工工業(yè)PPI漲幅繼續(xù)加快，采掘業(yè)增速稍有放緩，仍然高位；食品類PPI價格上漲速度稍有放緩帶動生活資料PPI增速回落，衣著類和一般日用品在原材料成本推動下，其PPI漲幅近期保持持續(xù)小幅加快。

　　分品種看，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI 漲幅繼續(xù)加快，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI 同比漲幅回落明顯。

　　原油價格屢創(chuàng)新高是PPI上漲動力

　　西南證券分析認(rèn)為，國際大宗商品價格上升尤其是原油價格屢創(chuàng)新高是PPI上漲的重要動力。

　　上月，國際原油、鋼材、煤炭、糧食等主要大宗商品價格持續(xù)高位運(yùn)行，尤其是原油更是價格出現(xiàn)加速上漲趨勢。中、印等新興經(jīng)濟(jì)體以及俄羅斯、東歐對原材料需求居高不下，支撐了大宗商品價格中期將繼續(xù)高位運(yùn)行，下跌空間有限。

　　據(jù)世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫9日預(yù)測，世界石油價格在3到5年后才有可能降到104美元至108美元一桶。

　　另外，從國內(nèi)來看，能源行業(yè)受煤炭產(chǎn)能、交通運(yùn)輸約束，也是推動PPI上升的一個原因，此外，由于汶川地震造成對建材等生產(chǎn)資料的短期需求沖擊，也會小幅提高PPI。

　　國金證券認(rèn)為，地震災(zāi)后重建導(dǎo)致投資增速上升，并帶動PPI的上漲。未來數(shù)月將可能出現(xiàn)PPI持續(xù)上漲并高于CPI的格局，PPI向CPI傳導(dǎo)的風(fēng)險有所加大。目前工業(yè)品價格向CPI傳導(dǎo)的途徑，主要通過農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料向農(nóng)產(chǎn)品的傳導(dǎo)，同時，PPI上漲也會部分推動非食品價格上漲，但是，導(dǎo)致CPI大幅上漲的可能性不大。

　　工業(yè)企業(yè)整體利潤率面臨壓力

　　此前各機(jī)構(gòu)對于5月PPI增長數(shù)字均比較高，高盛梁紅預(yù)計5月份工業(yè)品出廠價格(PPI)同比增幅將從4月份的8.1%進(jìn)一步上升至8.5%。而中金公司也預(yù)計PPI仍在8.3%的高位。

　　在高漲的PPI和回落的CPI背景下，中下游企業(yè)的利潤率將受到負(fù)面影響，尤其是價格被管制的電力和石化行業(yè)的虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大；受到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲的影響，未來食品價格將面對新的漲價因素，能否完全向下游傳導(dǎo)值得考量；同時對于大量的非食品生活資料行業(yè)而言，目前的綜合經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定其難以完全傳導(dǎo)上游的成本壓力，因此，這些行業(yè)的利潤增長也將受到一定的負(fù)面影響。總體來看，未來工業(yè)企業(yè)整體利潤率和利潤增速面臨的壓力都在增大。

　　通貨膨脹壓力仍很大

　　西南證券認(rèn)為，考慮到大宗商品走勢，國內(nèi)當(dāng)下采取政府補(bǔ)貼與臨時價格控制等措施的潛在后續(xù)影響，以及大宗國內(nèi)外價差的約束，PPI同比增率大幅回落可能性低，通貨膨脹壓力仍很大。

　　市場人士認(rèn)為，5月份PPI增速加快已經(jīng)使央行提前做出反應(yīng)，央行6月7日宣布將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)1個百分點(diǎn)，達(dá)到17.5%的24年新高。

　　國家統(tǒng)計局將于明日公布5月份CPI數(shù)據(jù)。此前各家機(jī)構(gòu)研究報告均對5月CPI數(shù)據(jù)表示樂觀，其中中行預(yù)計五月CPI急跌至7.7%；高盛中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅估計五月份CPI將降為7.8%；摩根士丹利亞太區(qū)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶預(yù)計五月份中國CPI將降至7.7%至8.0%；一旦五月份CPI漲幅低于8%，CPI下降趨勢將得以確定。(元平)