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　　海關總署12日發布數據顯示，4月份我國外貿進出口總值達2207.36億美元，同比增長23.9%。其中出口增長21.8%，增速低于去年同期5個百分點；進口增長26.3%，增速高于去年同期5個百分點。外貿順差166.77億美元，較3月份134億美元順差規模有所反彈。我們認為，本月外貿數據要好于市場預期，前期由于雪災短期影響和季節性回落等原因逐漸消除，總體呈現平穩增長態勢。但需要指出的是，雖然目前中國出口速度仍在20%以上，但是仍處于高位的全球大宗商品價格、持續上升的世界通脹水平都將進一步導致中國外部需求的放緩，未來出口增速放緩進口增幅加快的態勢會持續。

　　國家統計局12日公布，4月份我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲8.5%，，較3月份8.3%有所反彈。同時，央行隨即宣布，從08年5月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，達到16.5%，這是年內第四次上調存款準備金率。

　　我們認為，食品價格依然是推動物價上漲的主要因素。4月份，食品價格同比上漲22.1%，其中，同比漲幅最大的是，肉禽及其制品價格上漲47.9%，環比上漲了1.7%(其中豬肉價格上漲68.3%，環比上漲1.6%)。另外，上周公布的工業品出廠價格(PPI)同比上漲8.1%，創下了歷史新高。諸多數據充分顯示，上游產品價格上漲幅度高于下游產品價格上漲幅度，進一步壓縮了下游生產企業盈利空間，增大了是從PPI向CPI傳導的壓力。同時國際糧食價格持續攀升造成物價指數的反彈。因此，上半年物價上漲壓力仍然存在，但基本上可以確定CPI已經離開高峰值，全年將形成先高后低的總體走勢。

　　從已公布的CPI、PPI數據來看，未來物價上漲趨勢依然存在，而過多的貨幣供應量勢必給通貨膨脹造成壓力。因此，防止“高通脹、高順差“已經成為本屆中央政府的首要任務，利用存款準備金率這一數量型工具將成為現階段實施緊縮貨幣政策的主要手段，本次上調0.5個百分點，將凍結流動性2000億人民幣。

　　四川汶川12日發生7.8級強烈地震，我們認為，發生地震的主要地區人煙稀少物產不豐，并非國內各種資源品的主要產區，從絕對影響看，其受災對于國內資源品價格以及實體經濟的影響不大。但從投資的角度看，由于此次地震破壞性巨大，未來傷亡人員的營救、災民的衛生防御、災后重建等工程所花費的時間周期、財力成本都是無法避免，其創造的相關需求將大于雪災的影響。因此，類似工程機械、醫藥、鋼鐵、水泥等上市公司將有一定的投資機會。