天相投顧 金春萍、吳峰、石磊

　　08年控制物價是調(diào)控首要任務。在食品類仍然維持漲勢帶動CPI上漲的情況下，我們也關注成本推動的進一步壓力以及向需求拉動CPI上漲轉(zhuǎn)化的風險；從微觀層面看，價格的上漲對于企業(yè)的影響不能同日而語，上游相關行業(yè)是上游價格上漲受益者，而對中下游行業(yè)則需重點關注食品、飲料、鋼鐵、化工、建材、造紙等成本消化能力或轉(zhuǎn)移、定價能力較強行業(yè)，而機械制造、石化、化纖、交通運輸?shù)刃袠I(yè)則面臨的成本壓力風險較大。

　　08年面臨的不確定因素更加復雜，國內(nèi)宏觀調(diào)控面臨更大挑戰(zhàn)，總體的政策思路是從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策，面對輸入性的通脹壓力以及外部經(jīng)濟放緩，國內(nèi)的調(diào)控政策在實際運用上靈活性也將有所增強，密切關注從緊的貨幣政策在實際實施過程中力度的變化；經(jīng)濟的調(diào)整年，也決定了今年的股市以振蕩調(diào)整為主線，在投資機會上應選擇增長預期明確、可以較好的規(guī)避風險的行業(yè)。

　　經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整進入實質(zhì)性實施階段，消費的增長仍然是政府調(diào)控的重點，總體投資仍將維持較快增速，建議關注受益于消費升級、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等相關行業(yè)。

　　政府機構改革建設服務型政府；政府在經(jīng)濟管理上的職能和方式的轉(zhuǎn)變對于提高對經(jīng)濟宏觀調(diào)控效率、更好的促進經(jīng)濟發(fā)展有重要作用。

　　維護祖國統(tǒng)一，兩岸經(jīng)濟合作交流加強，盡快實現(xiàn)直接“三通”已經(jīng)成為政府工作的重點之一，建議關注有望長期受益的福建、廈門板塊。

　　08年政府宏觀調(diào)控靈活性會比較強，力度也會有所不同，只要政府調(diào)控得當，通脹可控，而經(jīng)濟也有望保持穩(wěn)定快速增長，這使得中國股市不具有大的系統(tǒng)性風險，在行業(yè)趨勢性機會較少的背景下，建議關注主題投資機會。

　　我們認為目前股市的慣性下滑需較強的外力刺激才能扭轉(zhuǎn)，因此從政策面上，調(diào)整印花稅政策較為迫切。

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