內(nèi)容要點(diǎn)：

　　隨著越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的癥狀也愈來(lái)愈明顯。由次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)造成美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的持續(xù)緊縮：美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)人口減少6.3萬(wàn)人，跌幅為五年以來(lái)最大；而上個(gè)月公布的1月份非農(nóng)就業(yè)人口2.2萬(wàn)人則為四年以來(lái)的首次下跌：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況仍在持續(xù)惡化之中。

　　由于美國(guó)是目前中國(guó)第二大貿(mào)易伙伴國(guó)，市場(chǎng)普遍憂(yōu)慮其經(jīng)濟(jì)衰退將嚴(yán)重影響我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)部門(mén)，進(jìn)而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及上市公司基本面構(gòu)成相當(dāng)?shù)呢?fù)面沖擊。

　　2月份我國(guó)出口貿(mào)易增速急降至6.5%，較1月份大幅下降20.2%；貿(mào)易順差同比大幅下降64%：表面上看我出口受美沖擊影響較大。但經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的詳細(xì)分析，我們認(rèn)為：2月份出口增速急降的主要原因在于07年基數(shù)畸高，總體貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)正常。過(guò)濾掉春節(jié)帶來(lái)的錯(cuò)月效應(yīng)以及政策變化帶來(lái)的出口短期波動(dòng)，08年1-2月份出口實(shí)現(xiàn)2年28.62%的復(fù)合增長(zhǎng)，高于06年27.15%和07年25.67%的年均增速。

　　美國(guó)衰退暫未殃及我出口有2個(gè)主要原因：1）歐盟已取代美國(guó)成為我第一大貿(mào)易伙伴和主要貿(mào)易順差來(lái)源地，對(duì)美依賴(lài)度大幅減小；2）美經(jīng)濟(jì)衰退暫未對(duì)其它各主要經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生重大沖擊，有助于我國(guó)對(duì)其它地區(qū)出口保持穩(wěn)定。