08年中國經濟增速的目標為8%，這并不能理解為中國經濟增速就會大幅降到8%以下。事實上，自05年以來每年的目標經濟增速都是8%，但實際增速都會超出2%以上。4.8%的通脹目標，通脹目標的提升只是緩解了政府調控通脹的壓力，因為目標更容易達成，而對于控制通脹沒有任何幫助，反倒更容易縱容通脹的失控。

　　姜超

　　4.8%的通脹目標其實就是07年實際通脹的翻版，這與05年并無二致，當時政府就曾將通脹目標大幅提升至4%，也就是04年的實際通脹率。

　　然而，通脹目標的提升只是緩解了政府調控通脹的壓力，因為目標更容易達成，而對于控制通脹沒有任何幫助，反倒更容易縱容通脹的失控。

　　我們實施的市場經濟是價格的經濟，價格訊號指導著生產合理運行、資源有效分配，因而價格的穩定是經濟增長的基石。

　　在通常的情況下，價格是由供需決定的。然而供需的變化是動態的，因而市場的參與者會預測供需的變化，以此產生對價格的預期。

　　而在預期這個重要的環節上，政府的調控目標是具有導向性的。如果大家都把4.8%理解為08年的價格變動目標，并付之以行動，那么最后的物價漲幅肯定不止5%。

　　市場經濟是舶來品，為通脹設目標也不是我國的發明，發達國家的通脹在90年代以后極大穩定，就歸功于成熟的通脹定標的貨幣政策框架。

　　然而通脹定標的要義在于，一定要有一個穩定的通脹目標，并堅定不移地付諸于行動。在這兩方面，我國都值得借鑒。

　　首先，我國的通脹目標就不穩定，按照目前的趨勢，08年的實際通脹率很可能達到6%，難道09年的通脹目標又要提高到6%，那豈不是對通脹的推波助瀾？

　　其次，周行長提到加快匯率升值非為針對物價，同時利率政策對外要考慮美國的降息、對內要考慮國內消費的提振以及對資本市場的影響。如果貨幣政策有那么多考慮，又如何能讓老百姓相信政府控制物價的決心呢？

　　馬主任提到控制物價的“一個根本途徑、三個關鍵環節”，更本途徑是說要恢復供需平衡，然而目前成本推動的物價和總供需情況基本無關。

　　第一個關鍵是提高糧食的供應，然而在4年大豐收的背景下，我國糧食供應尚且不足，指望糧食供應繼續挖潛是否過于樂觀？

　　第二個是價格管制，這一手段美國尼克松政府在70年代初的石油危機初啟時就使用過，最后依然是以失敗告終，且在之后陷入了滯脹。

　　最后一個是提高低收入補貼，這只能減少低收入者面對通脹時的傷害，但同時也提高了勞工的機會成本，成為助推通脹的動力。

　　我們認為，政府如果真想控制物價，就切忌三心二意，歷史已經雄辯地證明，提高存款利率是唯一有效的途徑，希望周行長所說的利率存在上調空間不是一句空話。

　　目標與實際

　　08年中國經濟增速的目標為8%，這并不能理解為中國經濟增速就會大幅降到8%以下。事實上，自05年以來每年的目標經濟增速都是8%，但實際增速都會超出2%以上。我們認為，08年順差貢獻的經濟增速可能降低1%，但投資和消費貢獻的增速應能保持平穩，經濟增速仍有可能維持在10%以上的高位水平。

　　作者單位：國泰君安