構(gòu)建與科學(xué)發(fā)展相匹配的投資策略-政府工作報告解讀　　

　　天相投顧 仇彥英、朱禮旭

　　3月5日上午，溫總理在第十一屆人大一次會議上作《政府工作報告》。從各種細(xì)化的措施來看，我們認(rèn)為2008年將是宏觀調(diào)控與民生政策的執(zhí)行年。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)著重效益與速度統(tǒng)一。如前幾年一樣，延續(xù)了8%作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。一方面，這一目標(biāo)比較接近經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍接受的我國9%左右的潛在經(jīng)濟(jì)增長速度。另一方面，我國目前工業(yè)化、城市化發(fā)展進(jìn)程所導(dǎo)致的社會總需求依然旺盛，國家有防止經(jīng)濟(jì)大起大落、保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)性的意圖。

　　宏觀調(diào)控著重多種政策手段協(xié)調(diào)運(yùn)用。在去年10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、6次加息,1月份CPI創(chuàng)7.1%新高后，高層宏觀政策調(diào)控轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性調(diào)控、多種政策手段搭配運(yùn)用提高協(xié)同效應(yīng)：在利用貨幣政策工具加大對沖流動性力度、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的同時，增加匯率調(diào)控的作用，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)、行政調(diào)控政策。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變是主線。經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變將直接對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來結(jié)構(gòu)性變化。首先，從支出的角度來看，推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。從生產(chǎn)的角度來看，三次產(chǎn)業(yè)更趨協(xié)調(diào)，先進(jìn)制造業(yè)將加快發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和自主創(chuàng)新能力提升。

　　住房保障逐漸清晰。如果我國住房保障逐步得到切實(shí)實(shí)施，將極大影響我國目前完全市場化的房地產(chǎn)市場格局，帶動房地產(chǎn)重新洗牌。從供需角度分析，隨著政府保障住房的推出，將改變整個住房供給結(jié)構(gòu)，擠壓市場化住房供給空間，加上從緊貨幣政策的大環(huán)境，預(yù)計未來房地產(chǎn)開發(fā)并購重組或?qū)⒃黾印?/p>

　　在投資策略上，順應(yīng)國家的科學(xué)發(fā)展戰(zhàn)略，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的脈絡(luò)，按照自上而下的策略可以在消費(fèi)升級受益的消費(fèi)品、商業(yè)等行業(yè)中選擇持續(xù)受益的企業(yè)；

　　在受益國家自主創(chuàng)新和先進(jìn)制造業(yè)的高新技術(shù)、裝備制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、通訊和生物醫(yī)藥等行業(yè)中選擇持續(xù)受益的企業(yè)；在受益國企改革的電力、石油石化、電信等壟斷行業(yè)中尋找投資標(biāo)的；在受益國家重點(diǎn)支持發(fā)展的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中選擇持續(xù)受益的企業(yè)。按照自下而上的模式，我們可以在節(jié)能減排、環(huán)保以及受益農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施

　　投資建設(shè)的鋼鐵、水泥等行業(yè)中尋找優(yōu)勢企業(yè)。

　　如果你想了解詳情,請連接i2.sinaimg.cn/cj/pc/2008-03-06/32/U2622P31T32D40885F651DT20080306175534.pdf