國金證券 張帥

　　2008 年將注定是全球可再生能源行業發展的里程碑式的年份，在中國，年初的多晶硅熱潮為這個特別的年份拉開熱情澎湃的序幕，我們愿意與大家分享我們對行業的觀點：

　　第一個觀點是多晶硅供需到2010 年仍不會出現大范圍過剩，這是基于供給和需求做出的判斷；對多晶硅供應的分析我們在之前的各次報告中多次提及，包括主要大廠的擴產計劃和新技術的使用，詳細情況請參考我們之前的報告；需求是我們分析的重點，其要點有二：一是歐美市場的迅速啟動，尤其是美國大選對于新能源行業的重大影響值得重點關注；二是目前的電池片環節的產能利用率不到60%，成為多晶硅擴產的緩沖池。

　　    多晶硅廠屬于化工聯合企業，技術難度是全方位的，包括技術路線、設備選型、調試、運行、檢測等環節，門檻相當高，這是我們強調的第二點；多晶硅企業的技術難度在于整體性的技術瓶頸，而非幾個關鍵技術訣竅，而在國內能大規模生產之前，國際大廠不會進行技術轉移，PPP之類企業以建造設計為主、并無完整技術轉讓；國內目前投產的企業技術來源均是739 和740 廠，這一點值得玩味。

　　第三點：新光硅業是目前國內唯一產量近千噸的大廠，我們預計2008 年可以實現凈利潤11.6 億元，與新光硅業(一期及二期)相關的企業包括川投能源、天威保變、樂山電力和岷江水電。

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　　   http://i2.sinaimg.cn/cj/pc/2008-03-03/32/U2729P31T32D40694F651DT20080303145719.pdf