□本報記者 周明 上海報道

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘日前表示，今年我國宏觀調控可能會采取“摸著美國過海”的模式，即根據美國經濟下滑的態勢走一步看一步。

　　他在“國泰基金成立十周年感恩回饋暨投資者教育全國巡講”中表示，在宏觀經濟運行過程中，如果出現因美國經濟下滑而對我國經濟產生大幅下滑，那么宏觀調控力度應有所放松，“可以采取貨幣靈活從緊、財政靈活積極的調控政策”。

　　宏觀經濟或“外冷內熱”

　　今年我國經濟將呈現出兩種趨勢，即，既有內部經濟過熱的跡象，同時又有外部對中國造成冷卻的趨勢。

　　哈繼銘認為，造成我國經濟“外冷”的主要原因是今年和明年美國經濟可能會呈現U形走勢，短期內難有一個大幅的反彈。造成美國經濟下滑的原因之一是次按危機的進一步發酵，他認為，保守估計房地產價格下跌還有20%的空間，而且房價下調的時間可能還會持續一兩年。目前，根據中金和一些投行的預測，今年美國經濟衰退的可能性比較大，到今年年末才會出現見底回升的態勢。

　　美國經濟的下滑，對我國經濟最直接的影響是外貿狀況。如果僅考慮這一因素，根據哈繼銘的統計，美國經濟降一個點影響中國經濟一個百分點，即，如果美國經濟今年不增長，那么將拉低我國經濟約2.2個百分點，按照我國經濟去年11.4%的增速計算，我國今年經濟增速將掉到9%左右。

　　但是，在“外冷”的同時，我國經濟存在“內熱”的因素。今年是奧運年，也是地方政府換屆的第一年，還是雪災之后重建家園、重建基礎設施之年，哈繼銘認為，在這些因素的影響下，可能會使投資和消費這兩駕馬車比較強勁。

　　輸入型通脹難以避免

　　哈繼銘預計，今年2月份CPI將達 8.5%，3月份回落到 8%左右。他說，目前我國通脹的主要原因包括：國際大宗商品如油、鋼、銅、鐵礦石等價格的大幅上漲；國內的食品價格上漲；多年貨幣增速較快累積的影響等。

　　由于美元貶值帶來的國際大宗商品價格上漲導致了我國在一定程度上存在著輸入型通脹的壓力。他說，美元是國際大宗商品的定價貨幣，定價貨幣貶值就會造成這些商品漲價，所以，“只要美元一天不升值，就很難看到大宗商品價格會出現明顯的回調”。他估計，美元從現在到2009年基本上還是會呈現出貶值的趨勢。

　　國內農產品價格的上升，尤其是豬肉價格上升，是去年推動通脹的一個很重要的因素，可能也是今年推動通脹的一個很重要的因素。他認為，生豬的生產周期大概要18個月，因此，要到今年年底才有比較充足的豬肉供應。

　　另外，由于多年貨幣增速較快對物價產生的累積影響難以短期消除，“很難用一年的貨幣緊縮把這個通脹壓下去，貨幣政策這個毛毛雨要經常下才不會讓物價這把火越燒越旺”，哈繼銘如是表示。

　　需靈活的宏觀調控

　　哈繼銘指出，在目前這種不確定性下，政府可能會強調保持從緊的貨幣政策，但同時要密切關注國際環境的變化；而財政政策會有很大的靈活彈性空間。

　　他認為，今年央行會進一步控制信貸規模，預計法定準備金率上調三、四次，而最多只會有一次加息，而這次加息可能會在3月份。

　　“一旦經濟受到很大的負面影響，就應該用積極的財政政策”，他說，我國的基礎設施還有很多地方需要改善，也可以用積極的財政政策把我國節能減排的水平提高一個層次。當然，財政投入也可以在結構上做一些調整，比如說，把對成品油的補貼轉為對糧食的補貼。

　　他說，今年我國經濟保持10.5%左右的增速還是有可能的，但通貨膨脹會比較高，全年將達到約5.5%，匯率升值將達10%。