CPI高企和對(duì)通脹的擔(dān)憂，使得后續(xù)緊縮政策出臺(tái)的預(yù)期與日俱增。這也無(wú)疑會(huì)對(duì)股市形成多方面的影響，主要表現(xiàn)在資金面和心理面兩方面的壓力。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘預(yù)計(jì)，央行會(huì)加大數(shù)量工具的使用以及匯率升值以抑制通脹，但加息的空間很小。鑒于近期CPI高企以及大量資金流將在3月到期，接下來(lái)央行還會(huì)加大使用數(shù)量工具回籠資金的力度，包括央票發(fā)行和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇則繼續(xù)堅(jiān)持“雙防”的政策基調(diào)不會(huì)改變的觀點(diǎn)�！翱紤]到外需減速有助于經(jīng)濟(jì)自然減速，防通貨膨脹可能更成為當(dāng)前的政策的核心。值得關(guān)注的政策至少包括以下4個(gè)方面。一是繼續(xù)通過(guò)臨時(shí)價(jià)格干預(yù)抑制生活必需品的價(jià)格上漲；二是通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度來(lái)對(duì)沖過(guò)多的流動(dòng)性，緩解流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的通貨膨脹壓力。由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不需要太多的政策協(xié)調(diào)，近期上調(diào)的可能性很大；三是通過(guò)加快升值來(lái)抑制輸入型通貨膨脹的壓力。很有可能是通脹壓力越大，升值幅度越快，預(yù)計(jì)3月底人民幣對(duì)美元匯率將可能達(dá)到1∶7的水平；四是繼續(xù)加息。理論和歷史經(jīng)驗(yàn)都告訴我們加息對(duì)于穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期非常有效，由于通貨膨脹率迅速提高，實(shí)際利率已經(jīng)下降到－2.7％的水平，再次加息勢(shì)在必行，預(yù)計(jì)第一季度利率將提高1次。由于加息的目的主要是為了防止通貨膨脹，加息仍有可能采取非對(duì)稱的方式進(jìn)行。”

　　無(wú)論是信貸控制、加息還是上調(diào)準(zhǔn)備金率，股市都將因此面臨新的壓力。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，從資金層面來(lái)看，貿(mào)易盈余對(duì)市場(chǎng)的支持力量在下降，市場(chǎng)的支持主要來(lái)自國(guó)際資本流動(dòng)和銀行信貸所產(chǎn)生的資金，中期之內(nèi)市場(chǎng)最大的不確定性取決于信貸控制的力度和持續(xù)時(shí)間，而這與匯率升值的進(jìn)程和國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力的釋放過(guò)程等又有關(guān)系。2008年A股市場(chǎng)的不確定性肯定要大得多，泡沫開(kāi)始全面崩潰的可能性應(yīng)該不大，但牛市確定地已經(jīng)轉(zhuǎn)入下半場(chǎng)。

　　西南證券分析師閆莉則分析認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)公布后，央行會(huì)采取什么樣措施，實(shí)際上預(yù)示國(guó)家宏觀調(diào)控的態(tài)度如何。在目前股票市場(chǎng)看漲預(yù)期已經(jīng)明顯減弱或部分已經(jīng)看跌的情況下，加息將造成部分資金回流銀行，雖然實(shí)際利率依然為負(fù)，但對(duì)股市的影響是負(fù)面的。

　　招商證券策略分析師陳文招表示，銀行體系外的資金短期內(nèi)可能較前幾個(gè)月有所寬松，但受制于經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，中長(zhǎng)期內(nèi)仍面臨壓力。

　　光大證券認(rèn)為，單就提高準(zhǔn)備金率一事而言，其對(duì)股市基本沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響，但連續(xù)的緊縮性的貨幣政策不斷推出，無(wú)疑對(duì)投資者的心理層面產(chǎn)生了較大的干擾，一旦上調(diào)準(zhǔn)備金率，肯定會(huì)加大市場(chǎng)對(duì)于再度加息的擔(dān)憂。